行业情况 - 去年全球免税市场增速放缓，未回到疫情前水平 [1] - 受台风、出境消费增加、国货竞争及消费者对性价比要求提高影响，去年海南离岛免税市场遇冷 [1] 公司业绩 - 公司业绩持续承压，继去年四季度大幅下滑后，今年一季度营收、净利润再次双位数下滑，但降速趋缓 [1] - Q1营收167.46亿元，同比下滑10.96% [1][2][5] - Q1归母净利润19.38亿元，同比下滑15.98% [2][5] - Q1扣非净利润19.36亿元，同比下滑15.81% [1][5] 财务数据 - 公司毛利率略有承压，营业成本同比下降约10.51%，略低于收入降幅 [2] - 销售费用21.98亿元，同比下降约9.0%；管理费用4.23亿元，同比下降约11.0%；财务费用为 -2.03亿元，相比去年同期的 -1.25亿元有所增加 [2] 资产负债 - 截至2025年3月末，公司总资产达804.62亿元，较年初增长5.51%；归属于股东的所有者权益569.68亿元，较年初增长3.40% [2] 现金流 - 经营活动现金流净额47.97亿元，同比减少9.52%，期末现金及现金等价物余额达396.46亿元 [2][5] 库存管理 - 报告期末公司存货余额157.51亿元，较2024年末的173.48亿元减少约9.21% [3]