核心财务表现 - 2025年第一季度每股ADS净收益为79美分（按FEMSA单位计算为1.62比索），调整后每股ADS净收益为45美分，低于去年同期的47美分，且未达到Zacks一致预期的52美分 [1] - 净合并收入为89.43亿比索（4.371亿美元），同比增长54.3% [1] - 总收入为95.8亿美元（1958.2亿比索），按本币计算同比增长11.1%，增长动力来自各业务单元的收益及墨西哥比索对多数运营货币贬值的有利汇率影响 [2] 利润率分析 - 毛利润同比增长15.8%至789.18亿比索（38.6亿美元），综合毛利率扩大160个基点，主要得益于Proximity Americas、健康、燃料和可口可乐FEMSA的毛利率扩张，但被Proximity Europe的毛利率下降所抵消 [3] - Proximity Americas毛利率扩大120个基点，健康业务扩大60个基点，燃料业务扩大30个基点，而Proximity Europe和可口可乐FEMSA分别下降110个基点和80个基点 [4] - 营业利润同比增长4.9%至135.65亿比索（6.631亿美元），综合营业利润率下降40个基点至6.9%，主要因Proximity Americas、Proximity Europe、燃料和可口可乐FEMSA的利润率下降，部分被健康业务的增长所抵消 [5] 各业务单元表现 Proximity Americas - 总收入增长6.8%至748.86亿比索（37亿美元），若剔除2024年10月合并的美国业务及汇率影响，收入仅增长1.4% [7] - 同店销售额下降1.8%，客流量减少6.6%，但平均客单价上升5.1% [7] - 营业利润下降11.8%，营业利润率收缩120个基点至5.9%，主要因墨西哥最低工资上涨导致劳动力成本增加 [8] Proximity Europe - 总收入增长18%至129.09亿比索（6.31亿美元），但剔除汇率影响后同比持平，因零售销售停滞及B2B食品服务业务下滑 [9] - 营业利润下降14.6%，营业利润率收缩90个基点至2.6% [9] 健康业务 - 总收入增长21%至219.72亿比索（10.7亿美元），同店销售额增长15.4%，营业利润增长27.4%，营业利润率扩大20个基点至3.5% [10] 燃料业务 - 总收入增长1.8%至152.37亿比索（7.448亿美元），同站销售额增长6.1%，但营业利润下降13.9%，营业利润率收缩50个基点至3% [11] 可口可乐FEMSA - 总收入增长10%至701.57亿比索（34亿美元），营业利润增长7.4%，但营业利润率收缩30个基点至13.2% [12] 财务状况 - 截至2025年3月31日，现金及等价物为1093.45亿比索（53亿美元），长期债务为1317.36亿比索（64亿美元） [13] - 第一季度资本支出达87.88亿比索（4.296亿美元），主要用于生产和分销能力投资 [13] 行业比较 - 公司股价过去三个月上涨21.9%，远超行业6.6%的涨幅 [2] - 文中提及消费必需品板块中表现更优的三家公司：Primo Brands（2025年盈利预期增长146.6%）、Keurig Dr Pepper（销售预期增长5.5%）和Carlsberg（销售预期增长23.4%） [14][15][16][17]