文章核心观点 随着国内5G基建成熟，通信运营商转向AI领域加大投入，通信产业链厂商寻求新发展机会，中兴通讯从全连接向“连接 + 算力”升级，把握AI带来的网络、算力、应用等机遇，拓展政企业务和消费者业务，有望推动收入增长并实现业务三足鼎立 [1][2][9] 行业趋势 - 国内5G基础设施建设进入成熟期，通信运营商放缓5G资本开支，转向人工智能领域加大基础设施建设投入 [1] - IDC预测2028年全球AI市场规模将突破8000亿美元，五年复合增长率超32%，头部互联网厂商和运营商加大算力基础设施投资，为ICT基础设施建设带来广阔空间 [1] 中兴通讯业务转型 - 公司从全连接加速向“连接 + 算力”升级，认为AI将在未来3至5年带来确定性增长 [1] - 公司把握AI发展机遇，加大在AI领域研发和布局，有信心推动今年收入重回增长轨道 [2] 政企业务发展 业务结构变化 - 过去“运营商网络”是收入最高业务，2024年该业务营收703.27亿元，同比下降15.02%，毛利率为50.90%，同比上升1.79个百分点，受国内整体投资环境影响 [3] - 2022 - 2024年，运营商业务比重从70%降至57.98%，消费者业务收入占比提升至26.72%，政企业务营收占比达到15.3% [3] 运营商投资调整 - 2025年国内运营商投资进一步向算力倾斜，中国移动计划资本开支1512亿元，相比2024年下降128亿元，算力领域投资373亿元，占比提升到25%；中国电信预计资本开支约836亿元，同比减少10.6%，算力投资同比增长22%；中国联通预计固定资产投资550亿元左右，算力投资同比增长28% [3] 政企业务增长原因 - AI普及推动智算需求激增，智算服务器成核心增长引擎；新业态带来流量爆发，通算服务器及存储市场持续扩容；信创国产化替代未来三年将释放数千亿市场空间 [4] 头部客户合作 - 公司重点突破互联网、金融、电力等行业头部客户，将互联网市场定位为战略市场 [5] - 2025年头部互联网企业算力投资显著增加，如阿里巴巴未来三年将投入3800亿元布局AI基础设施 [5] - 今年一季度，公司在互联网公司通算服务器年度框架招标中取得较好份额，已开始规模接单和批量交付；智算服务器合作规模加速倍增，订货占比超60%，智算一体机产品支持DeepSeek系列模型，应用覆盖多元场景 [5] 组织架构调整 - 公司推行“大企业—小团队”模式，整合研发、供应链、销售资源的多专业小团队共同面向客户，实现决策前移 [5] 发展目标 - 聚焦重点行业头部客户，通过技术降本、供应链优化及生态合作，推动国内政企市场全年快速增长，夯实公司第二曲线支柱地位 [5] 消费者业务发展 业务现状 - 公司认为消费者业务是端到端完整通信解决方案重要组成部分，去年消费者市场营收占比超26%，家庭信息终端出货量超1亿台，手机产品营收同比增长超40% [8] - 旗下手机品牌红魔主攻电竞垂直领域，努比亚主打影像功能，ZTE以中低端机型开拓海外市场（国内外销量占比3:7） [8] - 2025年第一季度，中国智能手机市场出货量7090万部，小米、华为等前五品牌市场份额共计80%，中兴手机被列入“others” [8] 破局计划 - 公司计划今年加大在手机上的投入，包括品牌、渠道建设投入，以及与AI技术厂商合作，认为AI可能带来端侧升级 [9] 未来展望 - 公司希望业务实现运营商、消费者业务和政企业务的三足鼎立 [9]