文章核心观点 - 2025年第一季度PayPal非GAAP每股收益超预期且同比增长 股价在结果公布后上涨 年初至今下跌 公司重申2025年业绩指引 [1][7] 营收详情 - 本季度总支付量4172亿美元 按报告基础同比增长3% 按外汇中性基础同比增长4% [2] - 交易利润按美元计算达37亿美元 按报告基础增长超7% 排除客户余额利息后增至34亿美元 [2] - 交易收入70亿美元 占净收入90.1% 同比下降0.3% 增值服务收入7.75亿美元 占净收入9.9% 同比增长16.5% [3] - 美国收入44.6亿美元 占净收入57% 同比增长8% 国际收入33.3亿美元 占净收入43% 按报告基础同比增长12% 按外汇中性基础同比增长14% [3] 用户数据 - 本季度总活跃账户同比增长2%至4.36亿 支付交易总数60.45亿笔 同比下降7% 每个活跃账户支付交易数5940万笔 同比下降1% [4] 运营详情 - 第一季度运营费用62.6亿美元 同比下降4.1% 占净收入比例同比下降450个基点至80.4% [5] - 本季度交易费用率为0.89% 上年同期为0.97% 交易利润率提高270个基点至47.7% [5] 资产负债表情况 - 截至2025年3月31日 现金、现金等价物和投资（包括长期）为158亿美元 长期债务余额为126亿美元 [6] - 2025年第一季度公司运营产生现金12亿美元 调整后自由现金流为14亿美元 通过股票回购向股东返还15亿美元 [6] 业绩指引 - 2025年非GAAP每股收益预计在4.95 - 5.10美元之间 交易利润预计在152 - 154亿美元之间 增长4 - 5% [7] - 非GAAP非交易运营费用预计个位数增长 自由现金流预计在60 - 70亿美元之间 股票回购预计约60亿美元 [8] - 2025年第二季度非GAAP每股收益预计在1.29 - 1.31美元之间 交易利润预计在37.5 - 38亿美元之间 本季度增长4 - 5% [8] 评级与相关股票 - 目前PayPal Zacks排名为3（持有） [9] - 巴雷特商业服务、鲍曼咨询集团和攀升全球解决方案是Zacks商业服务板块中排名较好的股票 鲍曼咨询集团和攀升全球解决方案Zacks排名为1（强力买入） 巴雷特商业服务目前排名为2（买入） [9] - 巴雷特商业服务定于5月7日公布2025年第一季度业绩 鲍曼咨询集团定于5月6日公布 攀升全球解决方案定于4月30日公布 [10]