核心观点 - 公司一季度营收增长但股价下跌 因宏观经济不确定性导致广告需求承压且公司暂停二季度财务指引 [1][2][4] - 用户指标表现强劲 月活跃用户达9亿 日活跃用户同比增长9%至4.6亿 [1][3] - 成本控制取得成效 净亏损收窄至1.4亿美元 自由现金流同比提升至1.14亿美元 [6] 财务表现 - 一季度营收同比增长14%达13.6亿美元 [6] - 净亏损从3.05亿美元收窄至1.4亿美元 [6] - 自由现金流同比大幅改善 从3800万美元增至1.14亿美元 [6] - 单日活跃用户成本指引为0.82-0.87美元/季度 基于4.68亿日活用户估算 [2] 用户增长 - 月活跃用户首次达到9亿里程碑 [1] - 日活跃用户达4.6亿 同比增长9% [3] - 订阅服务Snapchat+成为收入多元化的重要推动力 [4] 行业环境 - 宏观经济不确定性对广告需求造成广泛冲击 [2][4] - 特朗普关税政策可能推高价格并抑制广告投放 [5] - 流媒体平台Spotify同样因经济不确定性导致股价波动 [4] - 科技和社交媒体板块财报季面临压力 [4] 公司战略 - 暂停二季度正式财务指引 强调投资与收入增长的平衡 [2] - 广告平台优化成效显著 广告主基础持续多元化 [4] - 保持强劲资产负债表以应对宏观波动 [4] - 通过成本结构优化实现长期战略聚焦 [4]