公司背景与业务概况 - 公司为全球最大人用破伤风抗毒素提供商 2024年全球市场份额36.6% 中国市场份额65.8% [2] - 2024年人用破伤风抗毒素总销量2540万支 其中中国销售1320万支 海外出口1220万支 [2] - 公司收入高度依赖人用破伤风抗毒素 2022-2024年该产品收入占比均超93% [2] - 2022-2024年总收入复合增长率24.7% 同期利润复合增长率达68.5% [3] - 公司前身为1969年成立的国企 2002年被深圳金瑞丰实业以承债式收购改制 现为家族企业 [3] 股权结构与控制权 - 实控人敬玥通过前海天正和海南至正控制公司76.64%股权 [5][9] - 港交所关联方认定下 87%-94%股权可能被视为同一阵营控制 [9] - 上市前出现异常股权转让 部分交易估值从8亿元缩水至6亿元 [6] - 接盘方如成都适之 向亿投资 晗颐文化等均与实控人存在亲属或商业关联 [7] - 2022年引入的外部机构投资者在上市前悉数退出 股权转回至控股股东 [8] 财务与分红情况 - 2022-2024年累计分红1.27亿元 超过同期合计利润0.82亿元 [10] - 截至2024年底现金及等价物仅5283.1万元 [10] - 2023年实施两次分红合计8620万元 占当年利润的155% [10] 关联交易与商业伙伴 - 前五大客户安徽亿康网控股股东曾持有供应商安徽诺为康4%股权 [11] - 客户江西泽霖医药与公司存在交叉持股关系 其股东唐丽艳担任公司营销副总监同名 [12] - 供应商山东力峰法定代表人马贺芳持有公司员工持股平台海南瑞庆祥股权 [13] - 江苏海雷医药作为2018年起合作客户 在IPO前持有公司0.19%股权 [13] - 公司声明所有五大客户及供应商均为独立第三方 但未回应关联性质疑 [14] 上市进程与合规性 - 2024年6月曾申请新三板挂牌 两个月后撤回 2024年4月转战港交所 [4] - 当前股权结构可能违反港交所公众持股比例不低于25%的规定 [9] - 招股书披露存在客户与供应商股东重叠于同一持股平台的情形 [11]