易德龙调研纪要 - 公司通过全球布局和差异化策略应对地缘政治挑战 海外工厂产能显著提升 [1] - 研发方向集中在电机 电源 电池管理和自动化 通过定制化开发提升客户满意度 [1] - 在工控 医疗 通讯领域表现良好 汽车领域聚焦商用车 [1] - 供应链管理优化降低成本 销售端拓展和内部精益管理提升毛利率 [1] - 分红比例提高基于健康的资产负债结构和充足的现金流 不影响资本开支 [1] 广东宏大调研纪要 - 一季度民爆产品毛利率较上年同期有所增加 整体趋向稳定 短期受市场价格 原材料价格波动影响 [2] - 未来民爆行业整合进程加快 市场集中度提升 预计整体毛利率有一定提升空间 但不同区域呈结构化差异 [2] - 新疆地区营收增幅主要系近年中标矿服项目投产带来的增量 西藏地区业务规模增长来自巨龙铜矿 玉龙铜矿和宝翔铅锌矿项目 [2] - 公司实施"走出去"战略 沿"一带一路"国家聚焦南美 南非重点区域市场 推动海外民爆市场布局和矿服民爆业务协同 [2] - 一季度增加设备采购和其他开支等投入 业务规模扩大导致经营现金流出较流入大 [2] - 将根据实际业务情况及市场需求逐步向雪峰科技注入民爆产能 [2] 精智达调研纪要 - 2024年新型显示业务线毛利率下降 主要系产品结构影响 Cell段产品占比下降 [3] - 半导体业务线收入占比上升至超30% 测试机产品核心部件自主化推动毛利率上升 [3] - 2025年一季度半导体业务线收入占比继续提升至超70% 产品结构变化导致整体毛利率波动 [3] - 新型显示业务毛利率因海外市场提升 CP和高速FT测试机处于最后验证阶段 [3] - 关键SIC芯片已通过客户验证 存储测试机核心部件自主国产化工作逐步推进 [3]