券业龙头业绩稳健，经纪、自营业务助推单季利润高增。1Q25 公司证券主营收入161.1 亿/yoy+27.7%。 1）主营收拆分看：1Q25 公司经纪、投行、资管、净利息、净投资收入分别为33.3、9.8、25.6、-2.0、 89.4 亿元，收入占比20.6%、6.1%、15.9%、-1.3%、55.5%；分别同比+36.2%、+12.2%、 +8.7%、-162%、+41.2%。2）计提减值略拖累利润表现：1Q25 公司信用减值损失3.2 亿（去年同期减值 冲回0.2 亿），主要为融出资金和买入返售金融资产减值损失增加。 金融投资规模环比扩张，投资收益率维持高位。1Q25 末公司经营杠杆4.63x/yoy+0.11x/qoq+0.03x，期末 投资杠杆3.19x/yoy+0.21x/qoq+0.08x，金融投资规模为9648 亿元/yoy+15.2%/qoq+5.9%；从母公司口径 看，1Q25 末自营权益类证券及其衍生品规模为379 亿元/较年初+3.1%，自营非权益类证券及其衍生品 规模为5459 亿元/qoq+9.9%。投资业务方面，1Q25 公司净投资收入89.4 亿元/yoy+41.2%/qoq ...