业绩表现 - 2025年一季度营收10.62亿元，同比增长25.8%，重回两位数增长轨道 [1] - 2025年一季度净利润3318.8万元，经调整后净利润5786.1万元，相比去年同期亏损1884.0万元大幅扭亏为盈，调整后净利率达5.5% [1] - 2024年全年营业收入增长2.9%，2025年一季度延续扭亏为盈势头，毛利率稳定在30%以上，净利润率从3.3%提升至5.5% [3] 业务驱动因素 - F端业务2024年ARPU同比增长17.6%，收入24.2亿元，同比增长9.6%，使用医疗养老服务的平安寿险客户客均合同数达非用户的1.6倍，客均资产管理规模提升至3.9倍 [4] - B端业务2025年一季度累计服务企业客户超2100家，付费用户数同比增长超45% [5] - 居家养老服务覆盖全国75城，家医会员权益覆盖用户超2000万人，2025年一季度居家养老权益用户数较2024年末增长15%，计划2025年覆盖城市增至100城 [6] 战略布局 - 通过"保险+医疗"、"保险+养老"模式构建F端/B端/C端协同的医养生态体系，与平安集团"综合金融+医疗养老"战略深度协同 [2][3] - 聚焦居家养老"医、住、护、乐"四大场景，以家庭医生和养老管家为核心服务枢纽 [6] - 中国60岁以上人口达3.1亿，居家养老市场规模预计2035年突破30万亿元 [5] AI技术应用 - 2024年研发投入3.80亿元，销售及营销费用同比减少8.6%，管理费用同比减少37.2% [8] - 构建五大医疗数据库，涵盖3.7万疾病、22万药品说明书、200万经典病例、3000万医学文献、14.4亿问诊数据 [8] - 推出第三代平安医博通大模型，拥有500万条精准医疗指令集和2000亿医疗语义单元深度学习能力 [9] - 接入DeepSeek并推出名医AI助理"平安芯医"，覆盖20余个真实医疗场景 [9][10] 机构评级 - 花旗维持"买入/持有"评级，目标价从7.12港元上调至12港元，其中医疗服务业务估值3.4港元，健康服务业务4.5港元，养老服务业务0.8港元 [1][6] - 广发证券维持"买入"评级，目标价9.42港元，看好F端/B端模式创新及协同效应释放 [6]