关税对亚马逊的影响 - 关税持续升级将迫使公司在"保利润"与"保市场份额"之间做出艰难抉择，近期利润扩张势头或遭逆转 [1] - 关税成本攀升对零售业务构成实质性威胁，公司需在"消化关税成本"或"向消费者转嫁压力"之间二选一 [1] - 若关税长期化，公司可能被迫降价维系竞争力或面临份额流失风险，形成零和博弈 [1] - 若零售价上涨30%，覆盖高、中、低收入群体的广泛客群可能同步收缩需求，消费分层挑战加剧 [1] 资本市场反应与估值逻辑 - 公司年内股价下跌14.9%，若为保市场份额牺牲利润率，估值逻辑将遭受冲击 [1] - 若财报指引暗示利润率承压，股价或将面临新一轮估值重塑 [2] 公司战略与应对措施 - 公司历史上鲜少介入政治博弈，更倾向通过供应链优化消化成本 [2] - 管理层或优先保障市场份额，避免重蹈2019年因涨价导致Prime会员增速放缓的覆辙 [2] - 公司不会因短期阵痛调整其千亿美元级AI与云基础设施投资，维持生成式AI技术竞赛的长期竞争力 [2] 财报关注焦点 - 关税应对成本是否披露具体影响金额或启动新一轮供应商议价，直接影响成本控制和利润水平 [2] - Prime会员涨价策略是否导致订阅用户增速放缓，关乎会员体系收入和用户基础稳定性 [2] - AWS盈利韧性能否继续对冲零售板块压力，成为业绩重要支撑点 [2]