全球经济增速预测 - 惠誉评级大幅下调世界经济增长预测0.4个百分点 预计今年世界经济增长跌破2% 为2009年以来最弱水平（不计疫情影响）[1][3] - 全球经济增速下修主因全球贸易战升级 涉及百万亿美元量级的全球GDP[3] - 美国经济同比增幅预计在第四季度放缓至0.5%以下 接近"爬行速度" 增加衰退风险[1][5] 美国关税政策影响 - 美国有效关税税率升至23% 为1909年以来最高水平 标志历史性贸易政策转变[6] - 关税导致商品供应受限 预测未来12个月核心消费品价格显著上涨[1][7] - 关税或使通胀升至4.25% 2026年逐步回落 为货币政策调整创造条件[10] 美联储货币政策立场 - 美联储紧急降息可能性很小 因经济前景恶化叠加通胀预期飙升[1][8] - 通胀预期连续两个月急速上升 美联储可能上调通胀预期并调降经济预测[8] - 美联储强调关税对通胀的"持久性"影响 反映政策谨慎态度[9][10] 贸易政策实施挑战 - 普遍征收10%关税或成"地板数字" 除非达成新自由贸易协定[11] - 贸易平衡目标在实际操作中难以实现 因全球供应链结构限制（如越南对美贸易盈余）[1][12] - 部分国家关税税率可能回归"对等关税"计划宣布时的高水平[13] 制造业与投资影响 - 制造业回流需长期计划 未来2-3年美国外国直接投资（FDI）不会立即激增[14][15] - 企业产能调整需大量资金和时间 非短期政策所能驱动[14][15] 中国经济韧性分析 - 中国经济规模达18万亿美元 出口多元化（对欧美及新兴市场均衡）且本土价值链提升[16] - 对美商品出口仅占中国GDP的2.75% 风险敞口远低于加拿大、墨西哥、越南（占GDP超20%）[16] - 中国有能力应对关税政策 不会遭受巨大打击[16]