国内宏观 - 4月底政治局会议称将依形势推出增量政策 可能适时降准和降息 需关注相关政策是否出台 [1] - 五一期间国内出行旅游和消费情况是否符合预期需留意 [1] 海外宏观 - 美国持续释放贸易缓和信号 新的贸易政策信号对市场影响受关注 [1] - 五一期间美国将公布欧洲、美国一季度GDP数据 美国4月非农数据、PMI数据 作为美国关税政策后的首个月度数据 其对实体的冲击影响备受市场关注 给美联储降息预期带来不确定性 [1] - 若数据大幅降温 乐观的降息预期或提振全球风险偏好 反之市场将担忧美国滞胀风险 给风险资产造成压力 [1] 股指 - 近期A股市场整体反弹 沪指在3300点附近波动 主要因外需压力加大、4月政治局会议落地 内需驱动至关重要 稳就业、宏观政策加紧落地 且国内政策支撑下指数韧性较强 [1] - 国内基本面驱动不足、美国关税政策扰动仍存 4月末至5月中上旬或受业绩披露影响 [1] - 在政策预期和维稳态度坚定、贸易政策和业绩报告扰动的多空交织背景下 预计指数偏向区间震荡运行 [1] 黄金/白银 - 在中美关税冲突缓和和俄乌地缘冲突有望达成协议的影响下 避险情绪降温 风险资产价格交替反弹 贵金属价格面临高位调整风险 [1] - 美联储降息预期增强、美元指数和美债实际收益率持续低位运行 为贵金属提供一定支撑 [1] - 五一长假期间海外将公布美国4月ISM制造业和服务业PMI、非农就业报告等数据 若大幅降温 乐观降息预期或短期提振金价 但兑现后风险资产反弹可能致黄金调整 反之市场担忧美国滞胀风险 风险资产抛售继续提振避险需求 金价或震荡后继续上涨 [1]