财务表现 - 2024年公司收入35.3亿（yoy+0%），归母净利4.8亿（yoy-2%），扣非归母净利4.9亿（yoy-7%）[1] - 2024Q4收入9.9亿（yoy+3%），归母净利1.4亿（yoy+8%），扣非归母净利1.5亿（yoy+10%）[1] - 2025Q1收入5.4亿（yoy-23%），归母净利0.6亿（yoy-27%），扣非归母净利0.6亿（yoy-28%）[1] - 2024年现金分红4.1亿（yoy+0.2%），分红比率85.5%（yoy+2.3pct），股息率6.2%[1] 业务表现 - 陶瓷纤维业务收入32.1亿（yoy+3%），销量53.7万吨（同比持平）[2] - 汽车衬垫业务收入1.4亿（yoy-36%），工业过滤业务收入1.6亿（yoy+13%）[2] - 2024年应付及预收周转天数63天（yoy+8天），应收账款周转天数107天（yoy+19天）[2] - 2025Q1应付及预收周转天数101天（yoy+33天），应收账款周转天数198天（yoy+78天）[2] 盈利能力 - 2024年综合毛利率31.0%（yoy-0.4pct），2025Q1综合毛利率25.6%（yoy-3.4pct）[3] - 陶瓷纤维业务毛利率32.1%（yoy-2.0pct），汽车衬垫业务毛利率17.1%（yoy+9.0pct），工业过滤业务毛利率10.9%（yoy+4.2pct）[3] - 2024年期间费用率12.9%（yoy-2.0pct），2025Q1期间费用率12.3%（yoy-3.0pct）[3] - 2024年归母净利率13.6%（yoy-0.4pct），2025Q1归母净利率11.1%（yoy-0.7pct）[3] 业务展望 - 陶瓷纤维龙头地位稳固，汽车衬垫与工业过滤业务渐入佳境，预计贡献将持续加大[4] - 预计2025-2027年收入分别为36亿（yoy+1%）、38亿（yoy+7%）、41亿（yoy+8%）[4] - 预计2025-2027年归母净利分别为4.9亿（yoy+2%）、5.4亿（yoy+10%）、5.9亿（yoy+10%）[4] - 2025年PE 13x，估值具吸引力[4]