中原证券2025年一季度业绩 - 公司2025年一季度营业收入4.01亿元 同比下降37 7% [1] - 归母净利润1 03亿元 同比下降21 3% [1] - 扣非归母净利润9863万元 同比下降22 1% [1] - 投资业务和子公司大宗商品销售收入减少是营收下降主因 [1] 中原证券2024年业绩表现 - 2024年营收16 9亿元 同比下降14 13% [1] - 自营业务亏损8449 51万元 较上年同期减少6 37亿元 [1] - 投行业务收入同比下降38 79% 债券承销暂停半年是重要原因 [1] - 2024年10月因投行业务违规被证监会暂停债券承销业务至2025年4月16日 [1] 行业对比与公司问题 - 2024年证券行业自营收入增长43% 中信证券等头部券商自营收入超百亿元 [1] - 公司2024年自营业务亏损8449 51万元 2025年一季度投资收入继续下滑 [2] - 自营亏损源于激进策略 风控失效 行业竞争等多重因素 [2] - 区域券商普遍存在经纪业务依赖 机构业务薄弱 合规风控滞后等问题 [2] 未来发展关注点 - 需重点关注债券承销业务重启后的订单获取能力 [2] - 自营投资净值波动率是否收敛至行业平均水平是关键指标 [2] - 公司需实现从红利依赖型向能力驱动型转型 [2]