文章核心观点 - 罗技国际2025财年第四季度非GAAP每股收益超预期但同比下降，营收符合预期，各业务板块表现有差异，利润率和运营指标有变化，公司流动性良好且有股东回报，同时发布了2026财年第一季度强劲销售指引 [1][8] 财务业绩 盈利情况 - 2025财年第四季度非GAAP每股收益93美分，超Zacks共识预期8.1%，但同比下降6%，主要因促销支出和运营费用增加 [1] 营收情况 - 2025财年第四季度营收10.1亿美元，符合共识预期，同比报告基础持平，固定汇率基础增长2% [1] 各业务板块营收 - 键盘及组合业务营收同比增长2%至2.206亿美元，指针设备类别增长9%至1.859亿美元，平板电脑配件增长4%至5800万美元，网络摄像头增长3%至7790万美元 [2] - 游戏业务营收同比下降4%至2.618亿美元，视频协作销售下降3%至1.432亿美元 [3] - 耳机产品类别营收下降6%至4270万美元，其他类别销售暴跌21%至2020万美元 [3] 利润率和运营指标 - 非GAAP毛利润从去年同期的4.414亿美元降至4.394亿美元，非GAAP毛利率同比收缩10个基点至43.5%，主要因战略促销支出和不利外汇汇率 [4] - 非GAAP运营费用同比增长8.2%至3.059亿美元，占营收百分比增加230个基点至30.3% [5] - 非GAAP运营收入同比下降15.8%至1.335亿美元，运营利润率收缩250个基点至13.2%，主要因毛利率降低和运营费用占比增加 [5] 流动性和股东回报 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为15亿美元，与上一季度持平，第四季度经营活动产生现金1.297亿美元，2025财年全年为8.426亿美元 [6] - 2025财年第四季度公司通过股票回购向股东返还现金1.255亿美元，该季度未支付股息，2025财年全年通过回购5.888亿美元普通股和支付2.079亿美元股息向股东返还7.967亿美元 [7] 业绩指引 - 公司发布2026财年第一季度强劲销售指引，预计营收在11亿 - 11.5亿美元之间，高于Zacks共识预期的10.7亿美元，报告基础同比增长1% - 6%，固定汇率基础增长0% - 5% [8][9] - 预计非GAAP运营利润在1.55 - 1.85亿美元之间，同比下降15%至增长1% [9] 股票相关 公司评级 - 目前罗技国际Zacks排名为3（持有） [10] 可考虑股票 - Paycom Software、Broadcom和Pegasystems是Zacks计算机和技术板块中排名靠前的股票，Paycom Software和Broadcom目前Zacks排名为1（强力买入），Pegasystems排名为2（买入） [10] 盈利预期和股价表现 - Paycom Software 2025年盈利预期过去60天保持不变，为每股8.72美元，同比增长6.2%，过去一年股价飙升20.5% [11] - Broadcom 2025财年盈利预期过去60天上调29美分至每股6.60美元，较2024财年报告数据增长35.5%，过去一年股价上涨47.4% [11] - Pegasystems 2025年盈利预期过去七天上调12美分至每股3.26美元，同比增长7.6%，过去12个月股价上涨53.4% [12]