比如，受到金价上涨的拉动，矿端采选企业盈利能力显著提升，而下游消费在高金价的抑制下需求量明 显回落，并且消费属性更强的饰品、投资属性突出的金条销售数据背道而驰。 此外，结合更多定期报告数据还可以看出，伴随着金价的快速上行，黄金生产企业、基金公司等直接利 益方的态度正在趋于谨慎。 其中，至少有湖南黄金、赤峰黄金等7家公司处于降库存状态当中，同时基金的各季度、年度持股数据 也出现了环比回落。 上游"吃肉"，下游销售遇冷 伴随着国际金价的持续上涨，产业链内部上游采选、中游冶炼、下游消费等环节呈现出了不同的变化， 并最终体现到其财报中。 申万行业划分的黄金公司共有12家，但是2024年行业最赚钱的公司却不在其中，而来自全球铜、金行业 地位超然的紫金矿业。 Wind数据统计结果显示，剔除选择主动退市、未披露年报的玉龙股份，其他11家申万黄金板块公司 2024年归母净利润平均值达到12.8亿元。 而同期紫金矿业的"矿山产金"毛利则达到196.6亿元，同时公司该项产品毛利率也接近56%。而紫金矿业 的利润率还不算是业内最高的，其他矿端采选企业的毛利率也可以达到50%左右，比如同期西部黄金 的"自产金"毛利率也达到53.73 ...