人民银行公开市场操作 - 4月30日人民银行开展12000亿元买断式逆回购操作，包括7000亿元3月期和5000亿元6月期 [1] - 由于4月有17000亿元逆回购到期，本月操作缩量5000亿元 [1][7] - 这是买断式逆回购创立以来首次缩量续作 [7] - 4月25日开展6000亿元MLF操作，净投放5000亿元 [7] - 4月中期流动性操作为等量续作，结束了2024年10月以来持续注入中期的过程 [7] 货币政策工具创新 - 2024年10月启用买断式逆回购工具，增强1年内流动性跨期调节能力 [7] - 回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等 [7] - 2024年10月至2025年4月累计投放78000亿元买断式逆回购 [7] 市场流动性预期 - 分析师认为中期流动性缩量可能预示下一步将实施降准 [8] - 降准预期升温带动4月债券市场走强，10年期国债期货上涨1.07% [8] - 10年期国债活跃券收益率从1.8%降至1.621% [8] 货币政策展望 - 中央政治局会议要求"适时降准降息，保持流动性充裕" [9] - 分析师预测5月可能降准0.5个百分点释放1万亿元流动性 [9] - 预计降息0.3个百分点带动贷款利率下行 [9] - 政策组合将引导资金面持续充裕，支持实体经济信贷需求 [9]