制造业PMI总体情况 - 4月份制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.5个百分点，回落至临界点以下 [1][2] - 4月份制造业PMI下降符合季节性规律，过去10年中4月指数比3月平均低0.8个百分点 [1] - 综合PMI产出指数为50.2%，自2023年1月以来始终位于临界点以上，反映经济总体产出持续扩张 [5] 制造业供需与价格分析 - 生产指数和新订单指数分别为49.8%和49.2%，比上月下降2.8和2.6个百分点，产需两端均有放缓 [2] - 新出口订单指数下降至44.7%，为2022年12月以来的最低水平，外需下滑冲击传导至生产端 [2] - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为47.0%和44.8%，均比上月下降，制造业市场价格总体水平有所下降 [2] 制造业结构亮点与预期 - 高技术制造业PMI为51.5%，明显高于制造业总体水平，其生产指数和新订单指数均位于52.0%及以上 [3] - 生产经营活动预期指数为52.1%，继续位于扩张区间，部分行业企业对近期发展信心较强 [3] - 以内销为主的制造业企业生产经营总体稳定，经济稳定运行仍有较好基础 [1][3] 非制造业表现 - 4月份非制造业商务活动指数为50.4%，比上月下降0.4个百分点，但仍高于临界点，继续保持扩张 [1][4] - 服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点，业务活动预期指数为56.4%，多数服务业企业对市场发展信心较强 [4] - 建筑业商务活动指数为51.9%，比上月下降1.5个百分点，仍位于扩张区间，其中土木工程建筑业商务活动指数为60.9%，比上月上升6.4个百分点 [4] 外部环境与政策背景 - 美国所谓“对等关税”导致外需环境生变，对制造业供需两端形成拖累 [1] - 美国供应管理协会发布的3月份美国制造业PMI为49.0%，4月份欧元区、英国、日本制造业PMI初值均低于临界点，主要经济体制造业景气度普遍位于收缩区间 [5] - 随着专项债资金逐步落地和基建项目持续推进，基础建设投资相关需求有望加快释放，形成更多实物工作量 [4][5]