文章核心观点 2025年4月30日晶科能源接待54家机构调研，介绍2024年度和2025年一季度业绩、经营展望及回答投资者问题，公司组件和储能业务有发展目标，虽一季度亏损但订单可见度高，未来将应对行业变化保持领先[1][2][5] 2024年度业绩 - 组件出货92.9GW，第六次荣登全球组件出货第一，归母净利润0.99亿元，展现较强经营韧性 [3] - 资产负债率逆势同比下降2个百分点，经营性现金流保持稳健 [3] - 高效TOPCon产品功率最高670W，实际发电量平均高2 - 3%，可实现0.5 - 1美分/W溢价，计划2025年底完成40%以上产能升级改造 [3] - 沙特项目预计26年下半年逐步投产，美国2GW组件产能2024年底满产运营，积极推行GDR并在德国上市 [3] - 储能系统出货突破1GWh，储能业务成第二价值成长曲线 [4] 2025年一季度业绩 - 组件出货量17.5GW领跑行业，储能系统出货310MWh同比增长34% [5] - 行业主产业链价格低位与海外贸易政策变化，致归母净利润亏损13.9亿元 [5] - 一季度末2025年订单可见度达6到7成，预计二季度组件出货20 - 25GW [5] 2025年经营展望 - 全年组件出货目标85 - 100GW，储能系统出货目标6GWh [2][7] - 年底高效TOPCon产品功率650 - 670W，完成40%以上产能升级，优化资产负债结构，保证现金流健康 [7] 投资者问答环节 - 行业未来将从亏损到盈亏平衡再到盈利，有规模化等优势的企业更具竞争力 [7] - TOPCon三代产品功率、成本和发电增益有优势，今年完成40%以上产能升级，利用AI加速钙钛矿叠层电池研发 [7] - 光储一体化是战略方向，2025年储能系统在手订单达5到6成，有信心完成6GWh出货目标 [8] - 通过全球业务升级、推动一体化项目、高强度研发投入维持行业龙头地位 [8] - GDR准备工作正常推进，海外投资者看好公司长期投资价值 [8] - 2025年预计资本开支40亿元左右，目标实现正向经营性现金流 [8] - 一季度计提资产减值超4亿元，主要为存货减值，P型产能占比小，预计未来减值压力不大 [9]