会议概况 - 2026锂电关键材料及应用市场高峰论坛将于2026年3月19-20日在江苏常州举行[2] - 会议主办方为鑫椤资讯[2][6] 碳酸锂市场与风险管理 - 会议将探讨碳酸锂价格大幅波动下的企业经营思路[7] - 东海资本将进行碳酸锂企业风险管理案例分享及交易所风控规则解读[7] - 杭州热联将分析碳酸锂价格大涨对锂矿供应的影响[7] - 厦门国贸新能源部将展望2026年碳酸锂市场及应对策略[7] - 鑫椤资讯资深研究员将分析2026年碳酸锂期现业务实务及供需展望[7] 储能技术与系统 - 南京南瑞继保电气将分享“从瓦特到比特”的AIDC能源-算力协同新范式[7] - 晶科能源将探讨通过全栈自研与深度融合来精确定义储能系统的价值边界[7] - 瑞浦兰钧能源将介绍其储能电池创新技术研发与应用[7] - 新风光电子科技将解析高压级联储能解决方案如何赋能新型电力系统[7] - 浙江南都电源动力将解析AIDC长时储能方案[7] - 广东海四达钢星技术将探讨钠离子电池储能系统的大规模应用前景[7] - 北京寄云鼎城科技将介绍基于现货价格预测的储能AI优化策略[7] 新能源汽车与电池材料 - 中信建投将分析全球新能源汽车市场的发展机遇与挑战[7] - 优美科将介绍中镍单晶高电压技术突破与场景化应用机遇[7] - 云图新能源将回顾与展望磷酸铁市场[7] - 深圳市星源材质科技将探讨在固态电池产业浪潮下隔膜企业的应对策略[7] - 香河昆仑新能源材料将分析电解液市场供需现状及价格趋势[7]

公司核心人事变动 - 晶科能源发布公告，总经理陈康平因工作调整辞职，并当选为公司副董事长，其仍担任公司董事及董事会战略与可持续发展委员会委员 [1] - 陈康平是公司核心创始人之一，与董事长李仙德为亲属关系，自2007年加入公司并担任总经理已超过十年 [1] - 新任总经理由原财务负责人曹海云接任，曹海云自2021年起担任公司副总经理及财务负责人，拥有深厚财务与运营管理经验 [1] - 公司回应此次人事调整属于正常治理与管理层架构升级，不涉及实际控制人及董事会人员调整 [1] - 截至公告日，陈康平持有公司约8.41%股份，与李仙德、李仙华作为一致行动人共同为公司实际控制人 [1] 公司经营与财务状况 - 2025年，晶科能源实现营业总收入654.92亿元，较上年同期减少29.18% [2] - 2025年，公司实现归属于母公司所有者的净利润为-67.86亿元，出现由盈转亏，这是公司近十年来首次年度亏损 [2] - 公司解释业绩下滑原因为：全球光伏产业链价格波动加剧，叠加海外市场贸易保护政策扰动，导致光伏组件一体化各环节盈利水平总体承压 [2] - 尽管公司在2025年发布新品、推动产能升级改造且储能业务快速发展，但光伏组件价格整体处于低位，高功率产品出货占比较低，以及对出现减值迹象的长期资产计提减值，综合导致全年业绩亏损 [3] - 截至3月17日中午，公司股价报7.57元/股，最新市值为777亿元 [3] 行业背景与公司处境 - 当前光伏行业处于周期性底部阶段，绝大多数光伏企业经营压力较大，并陷入亏损状态 [2] - 晶科能源作为光伏组件领域曾经盈利能力最强的企业之一，在2025年也陷入巨额亏损 [2] - 公司总经理职务调整受到业内关注，一方面被视为核心人物的陈康平转任副董事长后职能有所弱化，另一方面公司在2025年亏损后面临改善经营状况的压力 [2]

关键要点总结 一、 涉及行业与公司 * **行业**：光伏、储能、海上风电等新能源行业 * **公司**：晶科能源、阿特斯、晶澳科技、天合光能、隆基绿能、正泰电源、宁德时代、华为、阳光电源、特斯拉、明阳智能等 二、 光伏行业核心观点与论据 * **价格走势与可持续性**：光伏组件价格已回升至0.85元/W，海外价格达11.5-12美分/W以上，已基本传导银价成本压力[3] 预计二季度需求环比改善将支撑价格，三、四季度为传统旺季，2026年装机量预计从低谷回升，价格上涨趋势具备可持续性[4] * **少银化技术进展**：银包铜技术产业化加速，晶科能源计划上半年完成40GW产线改造[5] 阿特斯、晶澳等龙头计划年中后推进量产，隆基等公司也在积极布局[5] * **晶科与特斯拉合作模式评估**：潜在合作最可能为技术授权模式，参考Maxon与爱旭案例，每瓦收益约0.02元（2分钱）[5] 考虑到美国市场高溢价，授权金额可能更高[6] 另一种可能为股权合作，若按25%上限测算，对应年利润分配可能达250亿元，但更合理的预期是5%或10%的较低比例合资[6] * **阿特斯美国市场前景**：公司通过资产重组（75%业务划归美股母公司CSIQ）满足美国FEOC限制[6] 已明确获取美国制造业补贴，补贴可通过补贴权形式出售给美国银行[6] 盈利能力预计可观，待年报（3月19日CSIQ，4月A股）披露后市场疑虑将逐步消除[7] * **投资逻辑关注点**：关注能率先实现盈利转正的公司（受益于组件涨价、高功率产品、银包铜技术）[8] 关注有增量业务的公司（如晶科与海外龙头合作）[8] 关注能进入高壁垒市场的公司（如阿特斯在美国的布局）[8] * **估值与投资节奏**：多数光伏主产业链公司尚未盈利，市净率普遍在2倍左右[14] 若2026年Q2或Q3出现盈利转正，市盈率存在向15-20倍修复的空间[14] 光伏主产业链的投资机会可能稍晚于储能板块[14] 三、 储能行业核心观点与论据 * **竞争格局**：行业竞争恶化程度可控，产品非标和定制化属性天然削弱内卷[9] 存在竞争错位，华为、阳光电源、特斯拉、阿特斯等竞争高端市场（如构网型储能）[9] 晶科、天合等新进入者主要交付标准化直流侧产品，正泰电源等专注欧洲、日本等盈利强的独立储能项目[9][10] * **成本传导与毛利率**：储能集成商成本传导能力强，天合光能、阿特斯、晶科能源等公司反馈电芯上涨成本压力大部分已成功传导至下游[11] 在2026年出货量高增预期下，较高的顺价幅度足以支撑集成商业绩释放[11] * **电芯涨价影响与传导**：2025年12月第二周至2026年3月第二周，电芯价格上涨约0.07元/Wh，同期国内储能系统价格上涨约0.04-0.05元/Wh[12] 出口至北美、欧洲及澳洲的FOB价格仅上涨0.01-0.02元/Wh，主要因订单价格早定，预计后续交付价将更明显上升[12] 电芯价格每上涨0.02元/Wh，对电站项目IRR影响约0.5-0.6个百分点，高IRR地区（如内蒙古、新疆及欧洲、中东海外市场）仍具备成本传导能力[12] * **估值**：大型储能集成商估值约20倍市盈率以下，户用储能稍高约25倍[13] 若2026-2027年能释放业绩，大型储能标的估值仍有提升空间[13] 四、 海上风电行业核心观点与论据 * **中国“十五五”规划目标**：规划明确到“十五五”末，海上风电累计并网装机容量达到100GW以上[17] 该目标超预期，凸显政策高度重视[18] 据此测算，未来五年年均新增装机约10.6GW，预计最快2027年新增并网量可能超过2021年14GW的历史高点[18] * **欧洲市场长期规划**：欧洲北海九国签署的《北海宣言》重申2050年北海区域累计装机300GW目标，并新增2031-2040年间年均新增15GW海上风电装机的规划[16] 该目标远高于当前欧洲每年约5-6GW的设备交付量，预示巨大增长弹性[16] * **欧洲近期政策与影响**：英国自4月1日起取消33项海洋风电相关工业品关税（税率从2%-6%降至0），但主要针对生产所需原材料或配件，对中国出口的成品部件无直接帮助[15] 该政策反映了中国风电企业未来3-5年向欧洲投资的宏观趋势，如明阳智能等公司的投资计划预计将带动中国产品在欧盟市场的订单突破[16] 五、 宏观与行业趋势 * **地缘政治对能源成本影响**：近期地缘政治对欧洲能源成本的影响未达俄乌战争初期极端水平，以德国电力期货为例，涨幅约20-30%，远低于战争期间的400欧元/兆瓦时[2] 长期的能源转型趋势依然稳固，全球多国政策（如欧洲5840亿欧元电网投资计划、中国“114号文”等）均指向对能源转型及储能需求的持续增长[2] * **全产业链展望**：在需求向好、盈利能力改善、成本可传导以及能源转型趋势加强的背景下，光伏、储能等全产业链有望实现量利齐升[14]

晶科能源股份有限公司章程 晶科能源股份有限公司 | 1999 | 1 | 100 | 1 | | --- | --- | --- | --- | | 4 | . | | | | 第一章 | 总则 1 | | | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | 2 | | 第三章 | 股份 3 | | | 第一节 | 股份发行 3 | | | 第二节 | 股份增减和回购 4 | | | 第三节 | 股份转让 6 | | | 第四章 | 股东和股东会 7 | | | 第一节 | 股东的一般规定 7 | | | 第二节 | 控股股东和实际控制人 10 | | | 第三节 | 股东会的一般规定 | 11 | | 第四节 | 股东会的召集 16 | | | 第五节 | 股东会的提案与通知 18 | | | 第六节 | 股东会的召开 20 | | | 第七节 | 股东会的表决和决议 23 | | | 第五章 | 董事和董事会 | 27 | | 第一节 | 董事的一般规定 27 | | | 第二节 | 董事会 32 | | | 第三节 | 独立董事 | 38 | | 第四节 | 董事会专门委员会 | ...

| 证券代码：688223 | 证券简称：晶科能源 | 公告编号：2026-014 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118034 | 债券简称：晶能转债 | | 二、《公司章程》修订情况 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理 晶科能源股份有限公司 关于变更公司注册资本并修订《公司章程》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 晶科能源股份有限公司（以下简称"公司"）于2026年3月16日召开第二届 董事会第二十六次会议审议通过了《关于变更注册资本并修订<公司章程>的议 案》，现将具体情况公告如下： 一、变更公司注册资本的情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意晶科能源股份有限公司向不特定对 象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕683号），公司获准向 不特定对象发行可转换公司债券10,000.00万张，每张面值为人民币100.00元，募 集资金总额为1,000,000.00万元，本次发行的可转换公司债券的存续期限为自发 行之日起六年，即 ...

晶科能源股份有限公司 关于选举公司副董事长和高级管理人员变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 晶科能源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 16 日召开第二 届董事会第二十六次会议，经全体董事一致同意，会议审议通过了《关于选举公 司第二届董事会副董事长的议案》、《关于变更公司总经理的议案》、《关于聘 任公司副总经理的议案》以及《关于聘任公司财务总监的议案》，具体情况公告 如下： 一、关于选举公司第二届董事会副董事长事项 为进一步完善公司治理结构，提升公司规范运作水平，根据《中华人民共和 国公司法》（以下简称"《公司法》"）及《晶科能源股份有限公司章程》的规 定，公司董事会同意选举陈康平先生（简历详见附件）为公司第二届董事会副董 事长，该事项以 2026 年第二次临时股东会审议通过《关于变更注册资本并修订< 公司章程>的议案》为前提，任期自 2026 年第二次临时股东会通过之日至公司第 二届董事会任期届满日止。 | 证券代码：688223 | 证券简称：晶科能源 | 公告编号：202 ...

| 证券代码：688223 | 证券简称：晶科能源 | 公告编号：2026-016 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118034 | 债券简称：晶能转债 | | 晶科能源股份有限公司 关于召开2026年第二次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东会类型和届次 2026年第二次临时股东会 召开地点：上海市闵行区申长路 1466 弄 1 号晶科中心 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2026 年 4 月 1 日 至2026 年 4 月 1 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联 股东会召开日期：2026年4月1日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 （二） 股东会召集人：董事会 （ ...

核心观点 - 报告核心观点认为，2026年电力设备行业景气度可类比2022年的煤炭行业，正处于从“高增长”向“加速度”切换的关键节点，具备较强的持续性和确定性[2][3] - 本轮科技投资的本质是AI重构生产函数引发的利润再分配，而电力资本是此轮财富再分配中确定性最高的一环[2][12] - 地缘政治事件（如霍尔木兹海峡封航引发的石油危机）强化了能源安全战略重要性，电力设备作为能源转型和保障体系的关键载体，其价值已超越单纯经济性，将长期获得战略溢价[4][29] 景气投资框架与行业定位 - 2022-2023年新能源等行业“高增速但股价走弱”的现象，并非景气投资失效，而是景气的“定价锚点”发生了切换，从单纯关注高增长（G）转向更关注增长的边际变化（Δg）[2][15][26] - 重建的A股景气投资框架强调“G和Δg两手抓”[2][18] 短期视角下，财报披露后对股价指引最强的指标是增长的边际变化（Δ类指标），其有效性排序为：Δ利润增速 > Δ收入增速 > ΔROE[20][40] - 电力设备行业在2025年迎来业绩反转[3][14] 当前行业完美契合“G与Δg两手抓”的新范式，在稳固高G的基础上，正迎来Δg的显著改善，景气复归条件已然具备[3][27] 能源安全驱动的估值溢价逻辑 - 能源安全下的宏观演进逻辑包括三点：（1）供给侧重塑：加速建设以风、光、核为核心的本土“电力油田”[4][30] （2）增强能源体系韧性：电网需具备极强抗干扰能力[4][30] （3）扩大战略储备：电力存储正在取代石油储备成为新的“国家战略储备”[4][30] - 能源供给侧重塑驱动电力设备需求刚性增长 我国风电光伏装机容量在2024年已历史性超过煤电，预计未来每年新增装机仍将超过1亿千瓦，到2060年风电光伏装机规模或将达到50亿千瓦以上[31] - 外部冲击倒逼电网升级，智能化与高可靠性设备成为核心 电网资产正从“传统基建”迈向“智慧能源枢纽”，投资逻辑从经济性驱动转向安全溢价驱动[33] - 储能的价值逻辑已从“经济套利”重构为“系统保险” 2026年出台的政策首次将新型储能纳入国家容量补偿体系，标志着储能正式以“电力安全基础设施”身份获得“基础收益”，长时储能迎来确定性发展机遇[35][38] 具体投资方向与建议 - 在景气与能源安全的双重驱动下，应重点关注四个方向：电池储能、电网设备、算电协同、风光核[5][41] - **电池储能**：能源安全战略储备的核心 行业正从商业化探索向国家战略物资转变，是追求G和Δg的景气最佳选择[5][42] 受益于AI数据中心配储等新场景渗透，正在创造新的增长加速度[42] - **电网设备**：能源自主的“大动脉” 投资逻辑已从“公用事业”转向“科技成长”[47] “十五五”期间电网投资预计将达4万亿元[32] AI数据中心是电网设备的“超级引擎”，其高密度负载对末端配电设备的容量和数量提出了几何级数的增长需求[47] 全球电网设备面临结构性短缺，为中国企业创造了黄金出海窗口[50] - **算电协同**：AI为电力设备带来的全新Δg “算电协同”在2026年首次被写入国务院政府工作报告，明确列为“新基建工程”，标志着其上升为国家战略部署[51] 算电协同是破解AI算力激增与能源约束的关键，使算力设施从“电力消耗者”转变为具有调节价值的“电网协同者”[52] - **自主“油田”（风光核）**：能源供给侧的本土化主力 是追求“稳健修复”与“困境反转”的首选[5][54] 中国在“风光核”领域已建立起全球性的竞争优势，具备强大的出海潜力[54]

会议概况 - 鑫椤资讯将于2026年3月19-20日在江苏常州举办“2026锂电关键材料及应用市场高峰论坛” [2][5] 碳酸锂市场与风险管理议题 - 东海资本将分享碳酸锂企业风险管理案例及解读交易所风控规则 [5] - 龙蟠科技将探讨碳酸锂价格大幅波动下的企业经营思路 [5] - 杭州热联将分析碳酸锂价格大涨对锂矿供应的影响 [5] - 厦门国贸新能源部将展望2026年碳酸锂市场并提出应对策略 [5] - 鑫椤资讯资深研究员将讲解2026年碳酸锂期现业务实务及供需展望 [5] 储能技术与系统解决方案 - 南瑞继保将介绍其“从瓦特到比特”的AIDC能源-算力协同新范式 [5] - 晶科能源将阐述全栈自研与深度融合如何精确定义储能系统的价值边界 [5] - 瑞浦兰钧将分享其储能电池创新技术的研发与应用 [5] - 新风光电子将介绍高压级联储能解决方案如何赋能新型电力系统 [5] - 南都电源将解析AIDC长时储能方案 [5] - 江苏海四达将探讨新型电力系统下的钠电储能生态构建 [5] - 北京寄云鼎城将介绍基于现货价格预测的储能AI优化策略 [5] 新能源汽车与电池材料技术 - 中信建投将分析全球新能源汽车市场的发展机遇与挑战 [5] - 优美科将介绍中镍单晶高电压技术的突破与场景化应用机遇 [5] - 湖南鹏博新材料将分析高压实密度磷酸铁锂的市场现状及发展趋势 [5] - 星源材质将探讨在固态电池产业浪潮下，隔膜企业的应对策略 [5] - 香河昆仑新能源材料将分析电解液市场供需现状及价格趋势 [5]

债券发行 - 2023年4月20日发行可转换公司债券10000.00万张，总额1000000.00万元[4] 转股情况 - “晶能转债”2023年10月26日起可转股，初始转股价13.79元/股[6] - 2023 - 2025年转股价格多次调整，2025年11月19日修正为6.35元/股[6][7][8] 赎回条款 - 到期赎回按债券面值108%（含最后一期利息）[10] - 有条件赎回满足特定股价或余额条件公司有权赎回[10] 触发情况 - 2026年2 - 3月已有10个交易日收盘价满足条件[4][11] - 未来连续9个交易日内有5个交易日满足条件或触发赎回[11]