财务业绩 - 2025年第一季度GAAP净利润1.063亿美元(稀释每股8.66美元),较2024年同期增长65.3% [1] - 非GAAP调整后净利润1.148亿美元(稀释每股9.35美元),同比下降2.2% [1] - 贷款组合平均余额达79亿美元创历史新高,同比增长11% [5] - 经济利润同比下降31.3%至3530万美元,主要因资本回报率下降90个基点 [29] 消费者贷款指标 - 2025年第一季度预测回收率小幅下降,导致贷款组合净现金流预测减少2090万美元(0.2%) [5] - 2019-2020年贷款利差扩大至23.2%-24%,表现优于初始预期;2021-2023年贷款利差收窄至17.9%-18.1% [12] - 经销商贷款与购买贷款利差分别为21.9%和21.4%,前者因2024年贷款表现低于预期而扩大 [17][18] - 贷款组合预测回收率:2020年贷款提升至67.9%,2022年贷款降至60% [3] 业务运营 - 新签约经销商1617家,活跃经销商总数10789家 [5] - 第一季度贷款分配量同比下降10.1%(单位)和15.5%(金额),主要因活跃经销商减少0.1%及单店产量下降9.7% [21] - 经销商贷款占比77%,购买贷款占比23%,净经销商贷款应收账款占贷款应收总额72.7% [25][26] - 回购329,000股(占期初流通股2.7%),现金及等价物22亿美元保持强劲流动性 [5] 行业与战略 - 采用统计模型动态评估贷款回收率,随贷款账龄增加预测准确性提升 [2][3] - 通过浮动收益率调整将GAAP信用损失准备转为收入减项,以更准确反映业务经济实质 [47][48] - 定价策略旨在资本约束下最大化经济利润,贷款盈利能力取决于预测回收率与预付款率差额 [8][20] - 连续五年获评美国最佳职场,在同类规模企业中排名第二 [5]
Credit Acceptance Announces First Quarter 2025 Results