核心观点 - 公司2025年第一季度新业务签约量同比增长超过80%，主要受新客户签约驱动[3][6] - 尽管收入同比下降11.4%，但运营现金流和自由现金流显著改善，分别达到3330万美元和1320万美元[5][6] - 公司重申2025年全年财务指引，预计恒定汇率收入增长0.5%-2.5%，非GAAP运营利润率6.5%-8.5%[16] 财务表现 整体财务 - 总收入4321亿美元，同比下降11.4%（恒定汇率下降8.5%），主要受软件许可续签时间安排和客户业务量减少影响[5][6] - 毛利率24.9%，同比下降300个基点；非L&S业务毛利率17.8%，同比下降20个基点[5][8] - 运营利润率1.2%，非GAAP运营利润率2.8%[5] - 净亏损2950万美元，较去年同期的1495亿美元亏损大幅收窄[5] 分业务表现 - 数字工作场所解决方案(DWS)：收入1186亿美元，同比下降10.4%，毛利率14.2%[9][10] - 云应用与基础设施解决方案(CA&I)：收入1766亿美元，同比下降6.3%，毛利率19.5%[9][10] - 企业计算解决方案(ECS)：收入1187亿美元，同比下降14.8%，毛利率47.7%，主要受软件许可续签时间影响[9][11] 现金流与资产负债表 - 现金及等价物增至3931亿美元，较2024年底增加166亿美元[40] - 运营现金流3330万美元，同比增长40%；自由现金流1320万美元，同比增长238%[12][42] - 总债务4948亿美元，长期养老金负债8143亿美元[40] 业务发展指标 - 非L&S新业务总合同价值(TCV)337亿美元，同比增长83%[6][14] - 总积压订单289亿美元，同比增长4%，主要来自DWS新业务[15] - 软件许可与支持(L&S)收入711亿美元，同比下降23.7%[5] 战略与展望 - 公司聚焦客户优先事项如效率提升、安全强化和数据价值挖掘[3] - 预计第二季度起业务量将实现连续增长[7] - 恒定汇率下2025年非L&S收入预计增长1%-5%，L&S收入约41亿美元[16]