财务表现 - 2025年一季度营业总收入45.37亿元 同比上升14.81% 归母净利润6.31亿元 同比上升13.42% [1] - 扣非净利润5.97亿元 同比大幅增长29.52% 显著高于归母净利润增速 [1] - 毛利率提升至33.5% 同比增12.93% 净利率15.18% 同比增5.85% 显示盈利能力增强 [1] - 三费(销售/管理/财务费用)总计2.56亿元 占营收比5.63% 同比增1.65% 费用控制压力略有上升 [1] - 每股收益0.45元 同比增15.38% 每股经营性现金流由负转正至0.04元 同比增111.07% [1] 资产负债状况 - 货币资金达103.48亿元 同比增24.98% 流动性充裕 [1] - 有息负债大幅减少54.05%至8.6亿元 负债结构明显优化 [1] - 应收账款115.3亿元 同比增7.68% 但应收账款/净利润比高达311.4% 需关注回款风险 [1][3] 行业政策与需求 - 国家铁路局要求2027年底重点区域淘汰30年以上老旧内燃机车 2035年全国淘汰70%以上 [5] - 国铁集团推动铁路设备绿色低碳转型 重点包括机车装备更新及绿色化替代 预计形成新能源机车需求增量 [5] 机构持仓变动 - 招商制造业混合A持有72.5万股 为最大持仓基金 但一季度减仓 [4] - 华夏盛世混合等4只基金新进十大持仓 显示部分机构新增关注 [4] - 工银国企改革股票持仓67.83万股保持不变 为第二大持仓基金 [4] 市场预期与评价 - 证券研究员普遍预期2025年营收42.97亿元 每股收益3.13元 [3] - 公司ROIC为8.67% 资本回报率一般 但净利率15.85%显示产品附加值较高 [3] - 上市4年累计融资75.55亿元 分红31.55亿元 分红融资比0.42 [3]