沙特石油政策转变 - 沙特不愿通过进一步减产支撑石油市场 可能转向增加产量并扩大市场份额 标志着OPEC+领导者五年减产策略的重大转变 [1] - 沙特对哈萨克斯坦和伊拉克产量超过OPEC+目标感到愤怒 近月推动成员国遵守目标未果后决定改变策略 [1] - 沙特5月推动OPEC+超预期增产导致油价跌破60美元/桶 创四年低点 [1] 沙特应对低油价能力 - 沙特告知盟友可通过增加借款和削减成本承受油价下跌 可能推迟部分重大项目 [2] - IMF数据显示沙特需要油价高于90美元/桶实现预算平衡 门槛高于阿联酋等其他OPEC大型产油国 [2] OPEC+增产预期 - 约60%受访交易员和分析师预测OPEC+可能在6月批准大幅增产 类似此前41.1万桶/日的增量 [3] - OPEC+当前减产规模超500万桶/日（占全球供应5%） 其中沙特占减产量的五分之二 [3] - 俄罗斯倾向维持较慢增产速度 但已知晓沙特加速增产计划 [4] 俄罗斯财政压力 - 俄罗斯实现预算平衡需油价约70美元/桶 受乌克兰军事行动影响开支增加 [5] - OPEC+增产可能导致俄罗斯受制裁石油价格跌至50美元/桶以下 进一步减少收入 [5] 沙特策略转变动因 - 可能为惩罚超额生产成员国或争夺被美国、圭亚那等非OPEC+国家占据的市场份额 [6] - 增产或为迎合美国总统特朗普压低汽油价格的要求 5月访沙时可能签署军售及核协议 [6] - 分析师认为当前是"有管控的减产取消"而非全面份额争夺战 OPEC+计划2026年底前取消全部产量限制 [6]