文章核心观点 蚂蚁集团以28.14亿港元要约收购耀才证券50.55%控股权，或为获取金融牌照，收购完成后蚂蚁可能有多种战略布局，耀才证券也将面临数字化提升和市场竞争挑战 [2][7][11] 蚂蚁集团收购耀才证券事件 - 4月25日蚂蚁集团旗下全资控股境外主体以每股3.28港元要约收购耀才证券50.55%控股权，总代价28.14亿港元，收购价较停牌前收盘价溢价7.5%，较2025年中期财报每股净资产溢价365% [2] - 若交易落地，耀才证券实控人叶茂林不再持股，将成蚂蚁旗下控股子公司 [2] - 收购消息后两个交易日耀才证券股价分别大涨81.97%和31.53%，4月30日跌6.03%，市值116.43亿港元，此前市值仅50多亿港元 [2] - 4月25日美股交易时段富途控股大跌6.43%，随后交易日翻红，目前市值近130亿美元 [2] 耀才证券公司情况 - 1995年由叶茂林创立，2010年在香港联交所上市，是老牌券商，叶茂林任董事会主席，女儿任主席助理，外甥任执行董事 [3] - 以证券经纪和孖展融资为主营业务，是特色中小券商，在香港券商竞争激烈环境下市场份额不突出，截至2024年12月排名第30，月成交总额80.30亿港元，占大市成交比0.28% [4] - 总客户数接近58万户，与富途证券截至2024年末458万开户客户数有差距 [5] - 2020年至2024年9月客户账户数从33.7万个增长至57.1万个，年复合增长率12%，同期客户资产从419亿港元增长至595亿港元，年复合增长率8%，港股低迷背景下ROE始终高于20% [6] - 2024年度最新未经审核综合税后纯利为6.13亿港元，同比增长10% [7] - 数字化能力薄弱，交易APP用户评价不佳，客户平均年龄50岁以上，主要通过电话或门店下单 [7] 蚂蚁集团收购原因 - 蚂蚁集团此前追逐证券牌照多次失败，2015年入股德邦证券、2024年竞购瑞信证券中华区业务均未成功 [2] - 耀才证券拥有1、2、4、5、7、9号金融服务牌照，是香港少有的全牌照券商之一，蚂蚁收购可补足2、5号牌照，且申请全牌照难度大、时间长 [7][8] 蚂蚁集团收购后可能战略 - 计划维持耀才上市地位，保留强制收购权力，目前无重大业务运营变动计划 [11] - 可能在支付宝App上线港股美股证券交易功能，但受监管政策限制不可行 [11] - 可能建立独立App，联合海外中资银行帮助内地用户跨境开户，实现“跨境开户+财富管理”业务模式，受个人每年5万美元境外汇款额度限制 [11] - 依靠耀才证券向部分支付宝用户提供更多产品服务 [11] - 可能利用海外版支付宝优势，结合耀才牌照打造国际版余额宝，推出货币基金 [12] 耀才证券未来挑战 - 提升数字化水平、争夺年轻市场，但香港本地市场竞争激烈 [12]