信用债ETF规模增长 - 全市场11只信用债ETF最新规模突破1000亿元达1003.74亿元较去年年末540亿元规模几乎翻倍 [1][2] - 海富通旗下三只产品合计规模超536亿元占比过半其中短融ETF规模325.94亿元城投债ETF规模161.86亿元信用债ETF规模48.85亿元 [1][2] - 4月以来信用债ETF合计资金净流入超200亿元今年以来净流入超245亿元近七成来自基准做市公司债ETF [2] 基准做市公司债ETF发展 - 年初首批8只基准做市公司债ETF发行上市推动信用债ETF规模增长 [2] - 易方达公司债ETF年内资金净流入超43亿元暂居信用债ETF首位最新规模73.13亿元 [2] - 基准做市信用债ETF主要跟踪上证或深证基准做市信用债指数成份券主体信用评级均为AAA级以中央国有企业等资质较好发行人为主信用风险较低 [3] 信用债ETF产品生态 - 信用债ETF为个人及中小机构提供低门槛高透明度的信用债投资渠道丰富投资选项 [3] - 未来需丰富产品谱系推动实物申赎模式跨市场债券ETF等创新型产品发展细分领域可推动绿色债科创债等符合政策导向的信用债ETF [3] - 需推动信用债ETF联接基金发展加强投资者教育普及信用债ETF特性提升市场参与度 [3] 信用债市场展望 - 债券市场牛市基础不变但波动或加大信用债大概率跟随利率债延续牛市行情高票息资产荒延续 [1][3] - 当前信用债收益率绝对水平处于历史较低分位数预计大幅下降空间有限 [1][3] - 华泰证券认为信用债相对性价比略好建议配置存单+3年左右二永债城投债+长久期地方债政金债高等级主体可适度拉长久期 [3] - 华福证券指出信用债估值回升后配置价值凸显2年期AAA城投债利差历史分位点为42% [3]