景林香港公司2026年二季度美股持仓变动分析 核心观点 - 景林香港公司二季度大幅收缩美股仓位，总市值从38.78亿美元降至21.86亿美元，降幅43.64% [1] - 清仓Meta、英伟达、亚马逊等科技巨头，同时减持谷歌、英特尔、网易等核心持仓 [1][6][7] - 新进阿斯麦、应用光电等半导体设备与AI算力上游标的，布局产业链瓶颈环节 [8][9] - 组合转向均衡配置，聚焦半导体、AI基础设施、中国先进制造及贵金属资源类资产 [12] 持仓规模与结构变化 - 二季度末美股持仓总市值21.86亿美元，较一季度末38.78亿美元下降43.64% [1] - 前十大重仓股为：谷歌母公司Alphabet、英特尔、拼多多、满帮集团、富途控股、网易、亚朵、奇富科技、苹果、台积电 [4] - Alphabet以6.47亿美元持股市值、29.60%持仓占比稳居第一大重仓股，期末持股约181万股 [4] - 英特尔位列第二，持股市值约3.84亿美元，期末持股约275万股 [4] - 拼多多位列第三，持股市值约3.65亿美元，期末持股约479万股 [4] 调仓动向 - 二季度新买进4只证券，加仓1只证券，清仓8只证券，减持11只证券 [1] - 富途控股是前十大重仓股中唯一获加仓标的，增持约9.73万股，增持幅度9.76%，持有约109万股 [4] - 清仓Meta、亚马逊、英伟达三只科技龙头，一季度末Meta持股市值约3.10亿美元（占比7.99%），亚马逊约2.09亿美元（占比5.40%），英伟达约1.33亿美元（占比3.43%） [6] - 清仓阿里巴巴、新东方、好未来、联合健康、Lumentum等5只标的 [7] - 减持谷歌母公司Alphabet约111.13万股、英特尔约417.20万股、网易约258.94万股 [7] - 拼多多、满帮集团、苹果等被不同程度减持，一季度新进携程遭近乎清仓式减持，持股数量锐减99.54% [7] 新进标的与行业布局 - 新进芯片制造设备巨头阿斯麦（ASML），持有7070股，期末持仓市值约1406.5万美元 [9] - 新进美国光模块制造商应用光电（AAOI），持有5.35万股，持仓市值约793万美元 [9] - 新进半导体设备公司应用材料（AMAT），持有2520股，持仓市值约182万美元 [9] - 新进数字新基建企业世纪互联（VNET），持有约64.85万股，持仓市值约521万美元 [9] - 阿斯麦二季度业绩亮眼，净销售额93.3亿欧元，营业利润34.6亿欧元，净利润29.2亿欧元，均超市场预期 [10] - 阿斯麦预计三季度净销售额110亿至120亿欧元（市场预期102.7亿欧元），毛利率55%—57%（市场预期52.5%） [10] - 阿斯麦预计2026年全年销售额430亿至450亿欧元（此前预期360亿至400亿欧元），毛利率54%—56%（此前预期51%—53%） [10] 投资策略与行业观点 - 景林资产系统性地降低前期依靠价格上涨推动业绩暴增的公司仓位，同时买回上半年跌幅较大但有护城河和估值安全边际的公司 [12] - 组合配置三个重点方向：偏成长的半导体和AI基础设施中被低估企业、中国先进制造业和科技服务类公司、偏防守的贵金属和资源类对冲资产 [12] - 近期市场波动主因是上半年交易极度拥挤后去杠杆交易引起的连锁反应，次要原因是AI产业链部分产品过快过高涨价产生反噬效应 [12] - 产业链瓶颈企业依然对AI算力和基础设施长期增长充满信心，资本开支计划上修说明预判，近期调整并非拐点性变化 [13] - 未来几年全球最重要投资机会围绕六个方面：AI基础设施、半导体、智能制造、能源、AI应用、全球产业链重构 [13]