核心观点 - 五部门联合发布风险提示，揭露并警示通过短视频及直播平台传播的不法“代理维权”活动，此类活动以“依法维权”之名行“非法牟利”之实，严重扰乱金融市场秩序并侵害金融消费者与投资者权益 [1][5] 不法“代理维权”的主要特征 - **谎称“监管部门出新政”**：以监管部门强化监管或出台新规为名，散布“全额退保”、“债务回收清零”、“债务置换”、“证监会新政，X月退费通道开通”等不实信息，错误引用或曲解政策规定，或拼接监管人员照片与无关政策以混淆视听 [6][7] - **谎称“金融机构有活动”**：宣称金融机构开展“全额退保”、“延期还款”、“全民清债”等活动，并配以金融机构营业场所或标识渲染真实性，例如声称“退保通道已打开”、“各大行已开通延迟还款通道” [7] - **宣称“专业律师专业维权”**：冠以“专业法律咨询”或“律师事务所”名义，传递“保险业务员代签名即可获取全额退保”、“信用卡协商分期有一个万能电话”等误导信息，并展示“6天时间拿回5000元机构退费”等虚假案例，公开传授所谓维权技巧以推介服务并收取高额费用 [7] - **使用其他煽动性话术**：通过“血本无归”、“A股股灾”等唱空股市的话术及投资者亏损案例进行诱导营销，煽动投资者联系“代理维权”机构 [8] 对金融消费者与投资者的影响及警示 - 金融消费者与投资者勿听信“全额退保”、“贷款/信用卡不用还”、“债务协商”、“征信洗白”、“投顾费用全退”等不实信息，应通过监管部门官网、金融机构官方客服等正规渠道获取信息与服务，避免上当受骗 [10] - 听信“代理维权”虚假宣传可能导致支付高额服务费，中途退出甚至可能因“违约”陷入官司 [10] - “代理维权”组织伺机收集消费者与投资者的手机卡、银行卡、贷款、信用卡、保单、家庭住址、身份信息等个人重要信息，此类信息一旦被非法买卖或利用，当事人可能面临电信网络诈骗、信用卡盗刷等风险 [10] - 遇金融纠纷应通过金融机构官方渠道、金融管理部门、专业调解组织或诉讼、仲裁等合法途径解决 [10] 对市场秩序的影响与监管行动 - “代理维权”组织从事“全额退保”、“反催收”、“债务优化”、“征信洗白”、“投顾退费”等虚假宣传与活动，严重扰乱金融市场秩序，涉嫌违反法律法规 [11] - 金融消费者与投资者若发现短视频、直播存在上述违法违规问题，可向网站平台或金融监管、网信、公安部门举报 [11] - “代理维权”组织唆使消费者提供虚假材料、恶意逃废债务、发起不实投诉举报向金融机构施压，情节严重的可能涉嫌违法犯罪 [11] - 国家金融监督管理总局此前多次发布风险提示，指出非法代理机构泛滥不仅导致用户被骗案件，更严重损害金融机构和平台利益，扰乱金融行业健康秩序 [11] - 证监会部分地方监管局也曾提示，不法组织以“代理投诉”、“全额退费”等名义诱导投资者支付高额费用，并通过教唆虚构事实、伪造证据进行恶意投诉，严重扰乱市场秩序并侵害投资者权益 [12]

公司2026年销量与技术目标 - 2026年整体销量目标为325万辆，其中新能源汽车销量目标为170万辆，出口销量目标为60万辆 [2] - 若完成目标，公司年度新能源汽车渗透率将首次超过50%，达到52.31% [4] - 2026年被定义为公司的“技术兑现年”，旨在将已发布技术实现规模化上车应用 [6] 公司2025年业绩与转型进展 - 2025年，公司自主品牌销量突破150万辆，新能源汽车销量超过100万辆 [4] - 公司转型已从投入期进入收获期，从规模扩张转向规模与效益并重 [4] - 2025年研发投入强度达7.9%，发明专利授权量连续四年稳居中国自主整车集团第一位 [7] 核心技术研发与自主可控成果 - 2025年自主研发的车规级高端MCU芯片DF30正式量产，实现全栈国产自主可控 [8] - 牵头研制的车规级高边驱动芯片已在多个品牌车型上实现量产搭载 [8] - 目前自主品牌车型的芯片国产化率已达67% [9] - 建成汽车行业最大吨位的16000T一体化压铸产线 [9] 2026年关键技术落地规划 - 新一代高热效率马赫发动机将于2026年上车 [6] - “天元智驾”系统将实现T200规模化搭载、T500上车应用 [6] - “天元智舱”的智能体将上车应用 [6] - 牵头建设了汽车具身智能技术湖北省重点实验室，并发布了“天元智能”技术品牌 [9] 品牌战略与新产品规划 - 公司构建了自主（如猛士、岚图、奕派科技）与合资两大业务板块 [10] - 猛士定位“豪华智能越野”，岚图为高端智慧新能源汽车品牌，将继续深耕各自细分市场 [10] - 2026年将推出猛士U系列、岚图H系列等战略新品，以及奕派、风神等关键大单品 [12] - 与华为合作的新品牌奕境将于2026年3月全球亮相，首款车型计划在4月北京车展亮相，目前正进行极寒测试 [12] 产品投放与组织机制保障 - 奕派科技计划在2026年投放5款全新车型，以支撑自主新能源事业发展 [14] - 公司深化体制机制改革，赋予一线业务单元（如岚图、奕派、商用车）更大的自主权，以更快响应市场 [14] 行业背景 - 2025年，中国汽车行业发展进入深水区，行业竞争加剧，技术迭代速度加快 [8]

公司近期重大事件 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案，立案可能涉及2023年度关联交易未披露事项 [2][4] - 2024年5月，深交所曾就公司与关联方青岛融实的资金往来发出问询函，直指其2023年应付青岛融实2.85亿元账款未及时偿付且未在非经营性资金占用汇总表中披露，质疑其信披完整性 [4] - 公司密集发布16份公告，正式披露控制权变更方案，两家成立仅8天的北京机构将通过协议受让老股及全额认购定向增发，合计斥资约3.84亿元，最终拿下公司19.59%的表决权 [5] 公司经营与财务表现 - 根据2025年度业绩预告，公司预计实现营业收入4.4亿元至4.58亿元，上年同期为5.31亿元，预计减少约8000万元 [4] - 公司预计2025年净利润为2100万元至3100万元，上年同期为-5865.18万元，实现扭亏为盈 [4] - 营收减少主要受本期征收搬迁影响，部分业务板块主动压缩订单规模，同时公司对部分长期亏损或盈利能力较弱的板块实施战略收缩 [4] 公司股权结构变动 - 股东吕泽伟权益变动后持股数量降至254,400股，持股比例降至0.07% [5] - 股东孙烈权益变动后持股数量降至173,000股，持股比例降至0.05% [5] - 新进股东融晟鑫泰权益变动后持股数量为20,489,484股，持股比例为5.45% [5] - 新进股东融晟致瑞权益变动后持股数量为50,000,000股，持股比例为13.30% [5] 公司基本信息与市场数据 - 公司主要从事高分子发泡材料的研发、生产与销售，主要产品包括软质发泡材料、结构泡沫材料以及上述材料的后加工产品 [4] - 截至2月6日，公司股价报收于7.17元/股，下跌0.28%，最新市值为23.37亿元 [6]

核心监管政策发布 - 中国人民银行等八部门于2026年2月6日发布关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知 [1] - 中国证监会于同一时间公布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》，并立即施行 [13] 虚拟货币定性及业务禁令 - 虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用 [4][5] - 虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动 [6] - 严格禁止并坚决依法取缔境内开展的法定货币与虚拟货币兑换、虚拟货币间兑换、作为中央对手方买卖虚拟货币、提供信息中介和定价服务、代币发行融资以及虚拟货币相关金融产品交易等业务 [6] - 境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供虚拟货币相关服务 [6] 稳定币与RWA代币化监管 - 挂钩法定货币的稳定币在流通使用中变相履行了法定货币的部分功能，未经相关部门依法依规同意，境内外任何单位和个人不得在境外发行挂钩人民币的稳定币 [6] - 在境内开展现实世界资产代币化活动，以及提供有关中介、信息技术服务等，应予以禁止；经业务主管部门依法依规同意，依托特定金融基础设施开展的相关业务活动除外 [6] - 境外单位和个人不得以任何形式非法向境内主体提供现实世界资产代币化相关服务 [7] - 有关中介机构、信息技术服务机构不得为未经同意的现实世界资产代币化相关业务以及相关金融产品提供中介、技术等服务 [9] 市场参与主体与经营活动规范 - 企业、个体工商户注册名称和经营范围中不得含有“虚拟货币”“虚拟资产”“加密货币”“加密资产”“稳定币”“现实世界资产代币化”“RWA”等字样或内容 [10] - 持续整治虚拟货币“挖矿”活动 [11] 跨境业务监管框架 - 未经相关部门依法依规同意，境内主体及其控制的境外主体不得在境外发行虚拟货币 [12] - 境内主体直接或间接赴境外开展外债形式的现实世界资产代币化业务，或以境内资产所有权、收益权等为基础在境外开展类资产证券化、具有股权性质的现实世界资产代币化业务，需由国家发展改革委、中国证监会、国家外汇局等相关部门按照职责分工依法依规进行严格监管 [12] - 对于境内主体以境内权益为基础在境外开展的其他形式的现实世界资产代币化业务，由中国证监会会同相关部门按职责分工监管，未经相关部门同意、备案等，任何单位和个人不得开展 [12] - 境内金融机构的境外子公司及分支机构在境外提供现实世界资产代币化相关服务需依法稳慎，配备专业人员及系统，有效防范业务风险，严格落实客户准入、适当性管理、反洗钱等要求，并纳入境内金融机构的合规风控管理体系 [12] 资产支持证券代币境外发行监管细则 - 中国证监会对境内资产境外发行资产支持证券代币依法依规进行严格监管 [15] - 境内资产境外发行资产支持证券代币是指，以境内资产或相关资产权利所产生的现金流为偿付支持，利用加密技术及分布式账本或类似技术，在境外发行代币化权益凭证的活动 [14] - 开展相关业务前，实际控制基础资产的境内主体（境内备案主体）必须向中国证监会备案，按要求报送备案报告、境外全套发行资料等有关材料 [15] - 境内备案主体及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员，以及相关中介机构必须保证出具的备案材料真实、准确、完整 [15] - 基础资产及实际控制该资产的境内主体存在法律、行政法规或者国家有关规定明确禁止通过相关方式融资等情形的，不得开展相关业务 [14]

促进有效投资的政策措施 - 创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具 [2] - 结合“十五五”规划，在基础设施、城市更新、公共服务、新兴产业和未来产业等重点领域谋划推动一批重大项目、重大工程 [2] - 更好发挥央国企扩投资作用，加大力度支持民间投资发展，形成促进有效投资的合力 [2] 环境空气质量标准修订 - 新修订的《环境空气质量标准》对PM2.5年均浓度目标提出更高要求 [2] - 坚持规划引领，强化政策配套，对标新标准做好统筹衔接，完善财政、金融、科技、价格等支持政策 [2] - 加强重点区域治理和联防联控，持续提升治理效能 [2] 招标投标法修订草案 - 会议讨论并原则通过《中华人民共和国招标投标法（修订草案）》，决定将草案提请全国人大常委会审议 [2] - 以本次修法为契机，改革完善招标投标体制机制，破除隐性壁垒，改进评标办法，提高工作透明度 [2] - 严厉打击违法活动，标本兼治促进招标投标市场规范健康发展 [2]

事件概述 - 深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司于2026年2月6日晚间公告，因涉嫌信息披露违法违规，公司已收到中国证监会下发的《立案告知书》并被立案调查 [1] - 立案调查的起因是公司于2026年1月7日披露的关于签署战略合作框架协议的公告，涉嫌存在误导性陈述 [1] 公司回应与经营状况 - 公司表示目前各项经营活动和业务均正常开展 [2] - 在立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的相关工作，并严格履行信息披露义务 [2] 市场与股价表现 - 截至2026年2月6日收盘，亚辉龙股价报14.45元/股，日内下跌0.55% [2] - 公司最新市值为83亿元，最新股东户数为1.28万户 [2]

文章核心观点 - 券商行业对另类投资子公司的资本运作呈现分化趋势 部分中小券商及业绩承压机构选择减资以回笼资金、聚焦核心业务并应对监管合规要求 而部分资本实力较强的券商则选择增资以增强子公司竞争力并把握长期投资机会 [1][2] 东兴证券减资事件 - 东兴证券全资子公司东兴投资完成减资工商变更 注册资本及实缴资本均从10亿元减少至7亿元 减资额为3亿元 [1] - 公司表示减资后子公司可用资金能满足经营需要 同时有助于提高公司整体资金使用效率 [1] 行业减资案例 - 多家中小券商近年对旗下另类投资子公司进行了减资 锦龙股份控股的中山证券对其子公司减资1.5亿元 注册资本由2亿元降至5000万元 [1] - 国都证券于2025年8月完成对子公司的减资 注册资本由超12亿元降至不低于3亿元 [1] - 中原证券在2025年内三次下调其另类子公司注册资本 累计缩减超8亿元 [1] 行业增资案例 - 部分券商在增加另类投资子公司的资本投入 国海证券于去年10月披露拟向另类子公司增资5亿元 以补充资本金、提升竞争力及盈利能力 [2] - 中泰证券、东吴证券等在定增用途中明确将部分募集资金用于加大对另类子公司的投入 例如中泰证券拟投入不超过10亿元用于另类投资业务 [2] 行业动向分析 - 业内人士分析 中小券商及业绩承压机构倾向于收缩高风险、低周转的另类投资 以回笼资金聚焦经纪、投行等核心业务 [2] - 具备资本实力与战略定力的头部机构仍视另类投资为服务科技创新、获取长期收益的重要抓手 [2] - 合规人士指出 2024年起实施的新《公司法》要求注册资本五年内实缴到位 部分券商为规避资本占用压力及降低合规成本 选择对长期未实缴或使用效率低的子公司进行减资 [2] - 减资举措有助于降低表内资本占用 提升净资本充足率与风险覆盖率等核心监管指标 [2]

现场检查总体情况 - 2025年中国证监会完成对20家首发申请企业的现场检查处理工作，包括16家随机抽取企业及4家问题导向企业[1] - 检查企业涉及主板8家、科创板9家以及创业板3家[1] - 对新受理企业按照20%比例随机抽取检查对象以核验申报质量[2] - 对在审企业，若存在与发行上市条件相关且无法合理解释的重大存疑事项，则开展问题导向现场检查[2] - 2025年底，16家随机抽取企业均未撤回发行上市申请，其中7家已通过交易所上市委审核[2] 检查发现问题及处理情况 - 在检查的20家企业中，2家企业涉嫌信息披露重大违法违规，例如虚构业务或提前确认收入虚增营业收入，且虚增金额占比较大，监管部门已立案稽查[3] - 6家企业存在信息披露质量缺陷，例如通过个人卡代付费用、调整ERP账套未经审批、会计处理不当、收入确认时点不准、遗漏关联方披露等[3] - 针对上述6家问题企业，监管部门对2家影响发行上市条件判断的企业给予通报批评，对4家影响一般审核判断的企业给予警示[3] - 12家企业存在信息披露规范性瑕疵，例如合并报表范围不当、在建工程转固时点不准、资产折旧预估不审慎、劳务派遣披露不准等，这些瑕疵不影响审核判断，监管部门仅督促整改[3] 检查工作原则与市场影响 - 现场检查工作坚守监管主责主业，严把资本市场入口关，同时坚持重要性原则，防止检查工作简单化[1] - 检查强化风险防范，从严查处披露舞弊、财务造假等恶意“带病闯关”行为，一经查实坚决否决发行上市申请并从严追责[2] - 市场各方对现场检查工作的认识更加清晰、预期更加明确，“一查就撤”等市场乱象得到根本扭转[2] 未来监管方向 - 监管部门将进一步科学统筹现场检查覆盖面与有效性，坚持风险导向、突出重点、分类处置[4] - 目标是做到严而有效、严而有方、严而有度，不断提高拟上市企业申报质量[4]

诉讼和解事件概述 - 公司子公司欣旺达动力与吉利控股集团旗下威睿电动汽车技术（宁波）有限公司就电芯质量纠纷达成一审和解，威睿电动将撤回起诉 [1] - 诉讼起因是2021年6月至2023年12月期间，欣旺达动力交付的电芯存在质量问题，给威睿电动造成损失 [2] - 业内人士认为，此次通过公开化、法律化方式处理纠纷，展示了规范的供应商质量管理体系和用户权益至上的理念 [1] 和解协议具体条款 - 双方同意对更换动力电池包相关费用按实际成本认定，并按比例分担实际发生金额，处理后的相关电池包全部归欣旺达动力所有 [2] - 截至2025年12月31日已发生的成本费用，扣除公司已承担部分后，欣旺达动力需向威睿电动支付剩余金额6.08亿元人民币 [2] - 2025年12月31日后实际发生的成本费用，双方按协议约定比例分担 [2] - 若相关车辆需召回，双方同意配合车厂履行召回义务并按协议分担成本 [3] - 协议约定，欣旺达动力应承担的部分费用将在5年内结算完毕 [3] 财务影响评估 - 预计该和解协议对公司2025年归母净利润的影响为5亿元至8亿元人民币 [4] - 2025年前三季度，公司归母净利润为14.05亿元人民币，同比增长15.94% [4] - 2025年前三季度，公司营业收入为435.34亿元人民币，同比增长13.73% [5] - 2025年前三季度，公司扣除非经常性损益的净利润为10.15亿元人民币，同比下降12.74% [5] 公司业务与市场地位 - 公司主要从事锂离子电池研发制造，主要产品为锂离子电池电芯及模组 [5] - 欣旺达动力是公司布局动力电池业务的重要载体，公司持有其40.21%的股份 [5] - 2025年全年，欣旺达动力电池装车量为24.35 GWh，位列国内动力电池企业第六名，市场份额占比达3.17% [6][7] - 2025年国内动力电池市场前两名分别为宁德时代（装车量333.57 GWh，占比43.42%）和比亚迪（装车量165.77 GWh，占比21.58%） [7] 港股IPO进展 - 公司当前正在申报港股IPO [1] - 公司已于2025年7月30日向港交所递交发行H股并上市的申请 [7][8] - 公司于2026年1月30日向港交所更新了发行申请及部分公司信息和财务数据 [7][8] - 截至2月6日A股收盘，公司股价报24.10元/股，当日涨幅3.26%，总市值为445.2亿元人民币 [1]

公司公告核心内容 - 国投瑞银基金发布公告 就国投白银LOF近期实施的估值调整及发布的相关公告引发的投资者高度关注进行回应 [1] - 公司表示将秉持依法公开原则 积极回应投资者诉求 努力降低相关估值调整对投资者的影响 保护投资者合法权益 [4] - 公司已成立工作小组 正在抓紧研究制定相关工作方案 支持投资者便捷地通过和解、调解、仲裁等渠道或方式依法解决诉求 具体情况将另行公告 [4] 公司具体措施与承诺 - 公司将积极支持和解、调解、仲裁的有效执行 并表示有能力保障投资者的合法权益 [4] - 公司表示将高度重视并充分尊重每一位投资者 认真听取意见 [4] - 公司将继续通过热线电话、官方邮件等方式与投资者积极沟通 [4]