通胀指标降温 - 美国3月PCE物价指数同比增长2.3%，为去年秋季以来最低水平 [1][2] - 3月核心PCE物价指数同比增长2.6%，低于前值2.8% [1][2] - PCE和核心PCE环比均为0%，为近一年来首次持平 [2][4] - 核心服务价格环比几乎不变，为2020年以来最温和水平 [4] 市场反应与降息预期 - 交易员预计美联储到2025年底前将有四次25个基点的降息 [1][4] - CME数据显示6月降息概率升至65.5%，下周降息概率仅5.6% [1][10] - 美股市场集体反攻，道指、标普500收涨，纳指跌幅收窄至0.09% [4] - 市场预计年底前降息100个基点 [10] 消费者支出与经济数据 - 美国3月个人消费支出环比增长0.7%，为2023年初以来最大增幅 [5] - 机动车和零部件花费激增56.6%（年化季率） [6] - 部分企业（亚马逊、Temu、Shein）因关税上调进口日用品定价 [6] 政策与市场关注点 - 美联储理事沃勒支持在关税导致大规模裁员时降息 [1][10] - 市场密切关注4月非农就业数据，可能影响6月降息概率 [1][11] - 经济学家警告关税政策或导致劳动力市场显著走弱 [11] 短期通胀趋势 - 6个月核心PCE年化通胀率为3%，3个月为3.5%，高于12个月的2.6% [5] - 高盛预计2025年底核心PCE年率将升至3.5% [7]