业绩表现 - 2024年实现营业收入188.54亿元，同比+9.33%，归母净利润12.52亿元，同比+10.63%，扣非归母净利润10.75亿元，同比+10.06% [1] - 2024Q4营业收入43.59亿元，同环比分别-2.50%/-9.68%，归母净利润2.00亿元，同环比分别-21.84%/-40.48%，扣非归母净利润1.27亿元，同环比分别-49.22%/-58.57% [1] - 2025Q1营业收入48.54亿元，同环比分别+3.45%/+11.37%，归母净利润4.03亿元，同环比分别+11.52%/+101.46%，扣非归母净利润3.67亿元，同环比分别+21.43%/+189.02% [1] - 2024年国内毛利率25.91%，同比+0.82pp，海外毛利率19.50%，同比+0.42pp，2025Q1毛利率23.32%，同比+0.90pp，净利率8.22%，同比+0.57pp [2] 业务布局 - 2024年亚洲、欧洲、美洲生产占比分别为65.25%、24.41%、10.34%，全球化产能布局逐步完善 [2] - 国内空悬业务已获订单总产值约152亿元，其中总成产品订单总值约17亿元，轻量化业务累计订单约142亿元，热管理系统业务累计订单约117亿元 [2] - 无锡嘉科、安徽嘉科营收8.56亿元，同比+8.99%，净利润1.43亿元，同比+15.77%，安徽威固营收3.11亿元，同比+18.93%，净利润0.51亿元，同比+37.24% [3] - 前十大主机厂客户覆盖比亚迪、大众、通用等知名企业，营收占比高达52.09% [3] 新能源与机器人领域 - 2024年新能源领域业务销售额达72.49亿，占汽车业务营收比例为40.20%，同比提升3.93pp [4] - 已与浙江五洲新春集团、深圳市众擎机器人科技、埃夫特智能装备签署战略合作协议，加速推动机器人谐波减速器及部件总成产品的生产配套 [4] 盈利预测与分红 - 2024年拟派发现金红利1.97亿元(含税)，每股派发现金股利0.15元(含税)，现金分红比例为15.78% [1] - 预计2025-2027年归母净利润CAGR为18.4%，给予2025年18倍PE，对应目标价22.68元 [4] - 东北证券预测2025年归属净利润为16.63亿，预测PE为14.39 [5]