文章核心观点 文章分析了SoFi Technologies股票情况，列举买入和谨慎原因，认为对高风险承受者当下或可建仓，对高风险厌恶者暂不适合加仓 [2][14] 股价表现 - 4月29日周二开盘股价上涨且收涨，4月30日周三下午2点30分股价下跌6% [1] - 2025年第一季度公司关键业绩指标破纪录，但4月29日股价较1月峰值下跌26.4% [2] 买入理由 - 公司以会员为中心，通过同一智能手机应用提供一站式金融服务，吸引消费者 [3] - 3月底会员数量同比增长34%至1090万，银行管理的金融产品数量同比增长35%至1590万 [4] - 第一季度个人贷款、学生贷款和抵押贷款发起量同比增长66%至72亿美元，贷款发起量增长快于会员增长 [5] - 公司拥有支撑运营的技术平台，Toast、Dave和Robinhood等金融科技企业也在其Galileo平台上运行 [6] - 第一季度积极业绩促使公司上调指引，预计2025年调整后净收入增长24% - 27%，达到32.35 - 33.1亿美元，GAAP基础净利润达3.2 - 3.3亿美元 [7] 谨慎原因 - 空头认为消费银行业无新意，公司快速增长源于不可持续的营销激励，会限制盈利增长 [8] - 第一季度销售和营销费用同比飙升42%至2.382亿美元，占总净收入的31%，而摩根大通过去12个月该费用占比不到3% [8][10] - 销售和营销费用占比高，公司预计今年盈利大幅下降，GAAP净利润预计下降约23.5%至3.25亿美元 [11] - 公司股票估值为有形账面价值的2.95倍，若市场未看到预期盈利增长，估值可能下跌 [12] 投资建议 - 第一季度大量新贷款发放或带来利息收入激增，公司已从第三方获得超80亿美元新承诺以推动未来贷款发放 [13] - 高风险承受者当下可建仓，高风险厌恶者暂不适合加仓 [14]