文章核心观点 公司2025年第一季度业绩表现良好，净收入、运营资金等指标增长，租赁需求强劲，租户信用表现超预期，因此上调2025年展望 [1][3] 各部分总结 财务结果 - 2025年第一季度归属于普通股股东的净收入为1.251亿美元，摊薄后每股0.18美元，2024年同期为亏损1890万美元，摊薄后每股亏损0.03美元 [4] - 运营资金（FFO）摊薄后每股较2024年同期增长12.8%至0.44美元 [4] - 同店净运营收入（NOI）较去年同期增长3.9% [4] - 可比新租赁产生的按比例现金租金利差达48.7%，为七年多来最高季度水平 [4] - 完成九笔杂货店租赁，实现年度基本租金85%来自杂货店主导中心的目标 [4] - 已签约租赁的近期租金起租管道扩大至6000万美元年度基本租金 [4] - 以1.08亿美元收购佛罗里达州杰克逊维尔的The Markets at Town Center [4] - 穆迪确认公司Baa1高级无担保债务评级，并将展望上调至正面 [4] - 季度末后，以平均每股19.61美元的价格回购300万股普通股 [4] 运营结果 - 第一季度签署583份租约，总面积440万平方英尺，可比空间的混合按比例现金租金利差为13.3%，新租约增长48.7%，续约和期权增长8.7% [11] - 按比例租赁入住率季度末为95.8%，较上一季度和去年同期分别下降50和20个基点 [11] - 按比例小商铺入住率为91.7%，同比增长20个基点，环比无变化；按比例主力店入住率季度末为97.4% [11] - 第一季度同店NOI增长3.9%，由最低租金增长3.4%推动；信贷损失占总按比例租金收入的百分比为56个基点，好于预期 [11] - 公司按比例租赁入住率与经济入住率之间的差距为290个基点，相当于已签约但尚未起租的未来年度基本租金6000万美元 [11] 交易活动 - 收购佛罗里达州杰克逊维尔的The Markets at Town Center，面积25.4万平方英尺，由Sprouts Farmers Market主导，价格1.08亿美元 [11] - 以2420万美元购买两个购物中心的所有权权益 [11] - 出售两块土地和一个购物中心，总价4130万美元，公司按比例份额为780万美元 [11] - 收到2310万美元夹层贷款还款，其中1500万美元与The Markets at Town Center有关 [11] 资本市场活动 - 第一季度偿还5亿美元3.30%无担保票据以及4890万美元混合利率3.29%的抵押贷款债务 [11] - 2025年剩余时间无有担保债务到期，仅6月有一笔2.405亿美元有效利率2.86%的无担保票据到期 [11] - 穆迪确认公司Baa1高级无担保债务评级，并将展望改为正面 [11] - 季度末拥有20亿美元即时流动性，包括19亿美元20亿美元无担保循环信贷额度可用性以及资产负债表上1.325亿美元现金、现金等价物和受限现金 [11] - 季度末后，以5880万美元回购300万股普通股，平均每股19.61美元 [11] 股息宣告 - 董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.25美元（相当于每年1美元），将于2025年6月20日支付给6月6日登记在册的股东 [11] - 董事会还宣布公司L、M和N类优先股的季度股息，将于2025年7月15日支付给7月1日登记在册的股东 [11] 2025全年展望 - 上调2025年归属于普通股股东的净收入和FFO每股指引，净收入从0.70 - 0.72美元上调至0.70 - 0.73美元，FFO从1.70 - 1.72美元上调至1.71 - 1.74美元 [10] - 展望基于同店NOI增长、信贷损失、总收购、购物中心资本化率、租赁终止收入、利息收入、资本支出等假设 [12]