核心观点 - 苹果将于美东时间周四下午4:30公布2025年第一季度财报 分析师预计营收944亿美元(同比增长4%) 净利润243亿美元(每股收益162美元 同比增长3%) [1][2] - 财报可能反映中美贸易战对跨区域业务的影响 但分析师认为该季度数据难以解答长期价值问题 [1][5] - 公司股价在财报公布前因Epic Games诉讼裁决下跌约15% 与科技股整体上涨形成反差 [8][9] 区域销售表现 - 美洲地区销售额预计增长6%至397亿美元 成为主要增长动力 [3] - 大中华区iPhone销售预计持平于460亿美元 显示持续疲软态势 [3] - 上财年大中华区贡献总营收17% 约90%iPhone在中国组装 [6] 业务板块分析 - 服务业务(含App Store/AppleCare/AppleTV+)收入预计增长12%至创纪录的267亿美元 高利润率特性持续强化 [3] - 分析师指出消费者可能因预期关税上调而提前购买 形成需求前置效应 [4] 政策环境影响 - 美国政府将中国智能手机进口关税从145%降至20% 使公司潜在利润影响从29%降至5% [6] - 4月"解放日"关税政策剧烈波动未被纳入本次财报统计范围 [6] - 分析师认为财报解读需谨慎 因"政策雷区"可能扭曲短期业绩指标 [5][7] 诉讼事件影响 - 联邦法院裁定公司违反禁令 通过iOS外支付渠道收取费用构成藐视法庭 [9] - 法官指证公司存在"明显虚假陈述" 导致股价在Meta/Microsoft财报利好背景下逆势下跌 [9]