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太平洋:给予君实生物买入评级,目标价48.1元
证券之星·2025-05-02 09:36

公司业绩 - 2025年第一季度公司实现收入5亿元,同比增长31 46% [2] - 核心产品特瑞普利单抗国内市场销售收入4 47亿元,同比增长45 72% [2] - 2025Q1销售费用2 26亿元,同比增长17 79%,占总收入比重为45%,较2024Q1下降5pcts [2] - 研发费用3 51亿元,同比增加26 89% [2] - 管理费用0 97亿元,同比减少21 32% [2] - 2025Q1归母净利润-2 35亿元,扣非归母净利润-2 39亿元,亏损同比收窄0 48/0 68亿元 [2] - 截至2025年3月31日,公司货币资金及交易性金融资产余额合计30 22亿元 [2] 产品进展 - 拓益国内获批12项适应症,10项纳入国家医保目录,其中4项为医保独家适应症(黑色素瘤,围手术NSCLC,1L RCC,1L TNBC) [3] - 特瑞普利单抗在美国、欧盟、印度、英国、澳大利亚等国家和地区获批上市,与合作伙伴在超过80个国家达成商业化合作 [3] - JS212(EGFR和HER3双抗ADC)、JS213(PD-1和IL-2双抗)的临床试验申请获得国家药监局批准 [3] - 民得维(VV116/JT001)用于治疗轻中度COVID-19的适应症由附条件批准转为常规批准 [3] 研发管线催化剂 - 特瑞普利单抗联合仑伐替尼一线HCC预计2025年下半年数据读出 [4] - JS107(CLDN18 2ADC)单药及联用早期临床数据2025AACR读出,预计2025年内启动3期 [4] - JS015(DKK1)用于胃肠道肿瘤的早期临床数据2025AACR读出 [4] - JS005(IL-17A)用于银屑病治疗适应症预计2025年底申报上市 [4] 机构评级与估值 - 太平洋证券给予君实生物买入评级,目标价48 1元 [1] - 使用DCF法和NPV法测算目标市值为474亿元人民币 [5] - 最近90天内共有2家机构给出评级,均为买入评级,目标均价48 1元 [7]