文章核心观点 A股处于牛市进程中，当下大概率处在紧货币+宽信用周期，有众多证据显示宽信用周期已开启，牛市并非所有股票普涨，需关注机构资金行为把握赚钱机会 [2][3][5] 依旧是牛市 - 从信贷周期理论看，当下大概率处于紧货币+宽信用周期 [3][5] - 债市历经3年牛市，因美联储加息与国内地产风险宽信用进程受阻，后开启宽信用周期，出现股债双牛，2025年后进入紧货币+宽信用周期，股市震荡上行 [5] 牛市的证据 - 政策面上强调今年实施适度宽松货币政策，是宽信用而非宽货币，虽短期内不降准降息甚至加息，但目的是向经济注入流动性 [6] - 消费贷利率降低、开设低利率金融机构互换便利和上市企业股票回购再贷款、给予科技企业低利率再贷款、集中降低存量房贷利率等是宽信用举措 [6] - 同业存单利率上升，银行持续卖出债券，反映银行资金紧张，需补充存款支持实体 [6] - 国家定调发行5000亿特别国债补充银行资本金，提升放贷能力，政府债发力靠前，国债和地方债发行规模高于往年同期，宽财政也是宽信用方式之一 [7] 牛市投资建议 - 牛市并非所有股票普涨，2009年四万亿刺激下32%个股下跌，2020年创业板注册制改革后小盘股平均跑输指数15个百分点 [9] - 机构有丰富信息资源和专业能力，其选择比散户靠谱，有大资金运作的股票上涨动力和持续性更强 [9] - 可通过量化大模型分析“机构库存”数据了解机构资金操作情况，“机构库存”数据越活跃、存在时间越久分布越密，股价表现越好，还能借此判断股价下跌原因 [11]