文章核心观点 2024年医药生物行业在复杂环境下展现韧性，目前我国创新药进入成果兑现阶段，有望成2025年医药板块投资主线，行业整体业绩稳健但个股分化，4月以来受市场关注 [1][8] 整体业绩表现 - 499家A股医药生物上市公司2024年营收2.47万亿元略低于2023年，归母净利润1402.57亿元；2025年一季度营收6037.04亿元同比下滑6%，归母净利润488.62亿元同比下滑9.68% [3] - 化学制药、医药商业、医疗器械2024年总营收正增长，2025年一季度仅医疗服务营收正增长 [3][4] 个股表现情况 - 234家公司2024年营收正增长，59家增幅超20%；231家公司归母净利润正增长，140家增幅超20% [5] - 上海医药2024年营收2752.51亿元同比增5.75%，归母净利润45.53亿元同比增20.82%，研发投入增长，新药管线丰富 [5] - 九州通2024年营收1518.10亿元同比增1.11%，主营分销业务稳定增长，新兴业务快速成长 [6] 行业市场关注 - 4月以来医药生物行业受关注，多家公司获机构调研，创新药相关企业尤受关注 [7] - 华东医药近期业绩交流会受机构关注，口服小分子GLP - 1受体激动剂等产品有研发进展 [7] 投资建议 - 国元证券看好创新药、出海及集采出清板块，建议关注胰岛素、骨科等细分赛道及部分仿制药企业，关注并购重组 [8] - 太平洋证券认为港股相关背景下创新药板块受关注，国内双抗ADC等方向标的值得关注 [8]