美债到期压力 - 美国面临6.6万亿美元国债即将到期 人均分摊约1.8万美元 [1] - 美国长期依靠借新还旧机制应对到期债务 例如今年2月到期1062亿美元国债 通过发行1250亿美元新债成功覆盖并剩余近200亿美元现金 [3] - 历史上美国每年到期国债规模在5万亿至8万亿美元之间 均能通过发债机制平稳处理 [1] 特朗普政府政策应对 - 推行查账行动旨在削减财政开支 目标为节省2万亿美元 但行动最终失败 反而在3个月内比前任政府多增加1550亿美元债务 [5] - 推出移民金卡计划 定价500万美元 试图通过销售1000万张筹集资金缓解债务 但实际销售情况远未达预期 [7] - 对全球实施无差别关税战 导致美国股债汇市场出现三杀局面 美债利率飙升至5% 加剧资本外流 [7][9] 美元体系与市场反应 - 美元霸权依赖二战后建立的循环体系：发行美债使各国获得美元 再用于购买美国商品与服务 实现美元回流 [3] - 关税政策引发国际社会反制 日本和英国等传统盟友开始抛售美债 动摇市场信心 [9] - 美联储拒绝配合降息印钞 维持政策独立性 导致美元信用受损 黄金价格大幅上涨 各国央行增持黄金对冲风险 [9] 国际经济格局变化 - 人民币国际化进程加速 跨境支付日流水达500亿美元 中东国家接入人民币结算 俄罗斯能源交易要求使用人民币 欧盟探索中欧贸易结算体系 [11] - 美国国内消费疲软 制造业陷入困境 经济增速下滑 削弱美元及美债的稳定性 [11] - 若美国无法妥善处理债务问题 可能引发美债违约 进而冲击美元霸权地位 [9][11]