文章核心观点 美国4月非农就业人口增长好于预期，失业率维持稳定，劳动力市场依然稳健，但表现出逐步降温态势，特朗普贸易政策不确定性未对招聘计划产生实质影响，惩罚性关税影响预计未来显现，非农数据降低6月降息可能性，市场对美联储降息预期微调，欧美股市和美债收益率短线走高，美元跌幅收窄 [1][11][14][15] 4月非农数据要点 - 经季节性调整后，美国4月非农就业人口增长17.7万人，预期13.8万人，3月前值从22.8万人下修至18.5万人，2月从11.7万下调至10.2万，2月和3月就业岗位总数比之前公布的合计少5.8万个，过去六个月平均每月新增就业岗位193,167个 [2] - 4月就业增长分布广泛，医疗保健行业增加5.1万人，交通和仓储行业增加2.9万人，金融活动业新增1.4万人，制造业就业人口减少1000人，联邦政府就业岗位减少9000人，2025年美国政府行业裁员约28.2万人，预计至少50万个工作岗位受影响 [4] - 美国4月私营部门就业人口变动增加16.7万人，预期为12.5万人，前值为20.9万人 [6] - 用于计算失业率的家庭调查显示，4月就业人数增加43.6万人，失业率为4.2%，与预期和前值持平，广义失业率小幅下降至7.8% [7] - 4月薪资增长降温，平均每小时工资同比增长3.8%，为2024年7月以来最低，环比增长0.2% [9] - 4月劳动参与率上升至62.6%，高于预期，25至54岁“黄金年龄段”人群参与率升至七个月来最高水平，全职就业人数增加30.5万人，兼职就业人数增加5.6万人 [10] - 4月平均每周工时34.3小时，预期为34.2小时，前值34.2小时 [12] 分析点评 - “新美联储通讯社”称非农数据降低6月份降息可能性，美联储官员预计在5月6 - 7日FOMC会议上维持利率不变，特朗普呼吁美联储降低利率 [14] - 近日数据显示美国劳动力市场状况恶化，3月职位空缺降至去年9月以来最低，4月私营部门新增就业人数为九个月来最少，预计未来几个月裁员增加，如UPS预计裁员2万人 [14] 市场反应 - 美国非农等数据公布后，欧美股市和美债收益率短线走高，美元跌幅收窄 [15] - 交易员预计美联储今年将降息近四次，目前预计今年总计降息幅度约为85个基点，报告发布前预期约为90个基点 [15] - 纳指期货涨幅扩大至0.76%，标普500股指期货涨0.85%，道指期货涨0.85%，欧洲斯托克600指数涨幅扩大至1.3%，10年期美债收益率日内涨逾4个基点，报4.271%，美元指数跌幅收窄至0.24% [15]