FY25Q2业绩表现 - 营收954亿美元 YoY+5 1% 超预期945亿 主因规避关税政策提前备货 [1] - 产品收入687亿 YoY+2 7% 其中iPhone收入468亿 YoY+1 9% IDC数据显示25Q1 iPhone出货量5790万部 YoY+10% [1] - 大中华区营收160亿 YoY-2 3% 排除汇率影响基本持平 环比12月季度(-11%)显著改善 [9] - 指引FQ3营收增速低至中个位数 毛利率45 5%-46 5%(FQ2为47 1%) 关税预计增加9亿成本 [4] 股东回报政策 - 现金股息提高4%至每股0 26美元 [2] - 新增1000亿美元股票回购计划 [2] AI战略进展 - Siri个性化功能升级延期 需更多研发时间 已推出多语言版AI功能但未明确时间表 [3][19] - 采用混合基础模型策略 自建数据中心同时使用第三方 与ChatGPT等合作 [21] - iPhone 16系列内置LLM 支持设备端与云端协同推理 [18] 供应链与关税应对 - FQ3美国市场多数iPhone产自印度 iPad/Mac等主要来自越南 中国仍为非美市场主要产地 [4][6] - 2025年计划在美国采购190亿颗芯片 包括亚利桑那Fab数千万颗先进芯片 [4] - 提前备货缓解关税冲击 渠道库存保持稳定 未观察到需求显著前置 [8] 服务业务与监管风险 - FQ2服务收入266亿 YoY+11 6% 但未提供后续指引 [5] - 欧洲《数字市场法案》允许第三方应用商店 或分流App Store收入 [5] - 谷歌反垄断案若调整搜索合作协议 可能影响服务收入 [5] 中国市场动态 - 补贴政策对销售产生积极影响 但iPhone因价格超6000元人民币多数不符合条件 [9] - iPhone占据中国城市畅销机型前两名 iPad同样位居平板电脑销量前列 [9] 研发与资本支出 - 持续加大研发投入 未透露5000亿美元投资中资本支出与研发具体占比 [17][20] - 台积电亚利桑那Fab为首个供货方 涉及SoC芯片等关键部件 [13] 产品与技术路线 - iPhone 16e内置自研C1调制解调器 重点优化电池续航 [22] - 边缘AI战略推进 现有硬件规格可满足部分LLM推理需求 [17]