文章核心观点 - 全球半导体产业复苏，A股半导体产业链相关公司2024年和2025年一季度业绩大增，消费电子龙头公司2024年业绩大增且2025年一季度保持快速增长态势，华源证券认为消费电子板块性价比凸显 [1][6][10] 半导体行业情况 - 新一轮智能终端产品功能升级和性能提升催化换机潮，终端需求增长，全球半导体产业整体复苏迹象显著，2024年全球半导体销售额达6276亿美元，同比增长19.1%，预计2025年增幅回落至11.2% [1] - 中美技术博弈催化半导体产业链自主可控需求，一季报释放复苏信号，天风证券看好二季度增长动能和行业板块机遇 [1] 半导体龙头公司业绩 北方华创 - 2024年营收298.38亿元，同比增加35.14%，归母净利润56.21亿元，同比增加44.17%；2025年一季度营收82.06亿元，同比增加37.90%，归母净利润15.81亿元，同比增加38.80% [2] - 业绩增长原因是多款新产品进入客户生产线并批量销售，业务规模扩大使平台优势显现，经营效率提高，成本费用率降低 [2] 韦尔股份 - 2024年营业收入257.31亿元，同比增长22.41%，归母净利润33.23亿元，同比暴增498.11%；2025年一季度营业收入64.72亿元，同比增长14.68%，归母净利润8.66亿元，同比高增55.25% [3] - 业绩增长原因是图像传感器产品在高端智能手机和汽车自动驾驶应用市场渗透，市场份额成长，且推进产品和供应链结构优化，毛利率恢复 [3] 通富微电 - 2024年营业收入238.82亿元，同比增长7.24%，归母净利润6.78亿元，同比增长299.90% [4] - 业绩增长得益于半导体行业进入周期上行阶段，去库存到位，数据中心等行业需求拉动，消费电子政策利好，人工智能发展有望带动行业进一步增长 [4] 海光信息 - 2024年营业收入91.62亿元，同比增长52.40%，归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%；2025年一季度营业收入24亿元，同比增长50.76%，归母净利润5.06亿元，同比增长75.33% [5] - 业绩增长是因围绕通用计算市场研发投入，技术创新和产品性能提升，CPU产品拓展市场，DCU产品在AIGC背景下快速发展获市场认可 [5] 消费电子龙头公司业绩 工业富联 - 2024年营收6091.35亿元，同比增长27.88%，归属上市公司股东净利润232.16亿元，同比增长10.34%；2025年一季度营业收入1604.15亿元，同比增长35.16%，归属上市公司股东净利润52.31亿元，同比增长24.99% [7] - 2024年人工智能技术发展驱动算力需求上升，全球AI服务器出货量增长46%达198万台，市场规模有望超2000亿美元，国金证券认为其作为AI服务器芯片基板核心供应商受益于行业高景气周期，2025年一季度云计算和AI通用服务器收入均增超50% [7] 立讯精密 - 2024年营业收入2687.95亿元，同比增长15.91%，归母净利润133.66亿元，同比增长22.03%；2025年一季度营业收入617.88亿元，同比增长17.90%，归母净利润30.44亿元，同比增长23.17% [8] - 公司以战略规划为指引，拓展业务，深化产业链垂直整合，布局新领域，凭借工艺制程和平台化能力实现跨领域资源整合和业务板块协同发展 [8] 消费电子板块分析 - 华源证券认为消费电子板块性价比凸显，虽美国加征关税引发担忧，但各国关税博弈大概率找到平衡点，中国制造业能力短期无法替代，产业链将稳健运营，当前产业链处于历史估值中下部区间，经营节奏有望向上，应从“业绩”和“估值”维度筛选底部品种布局 [10]