2025年巴菲特股东大会前瞻 大会背景与核心看点 - 2025年伯克希尔股东大会将于北京时间5月3日晚9点举行 正值巴菲特执掌公司60周年 叠加全球关税政策变动及接班人阿贝尔上任等背景 [2] - 问答环节时长调整为4 5小时 较2023年缩短1小时 巴菲特与接班人阿贝尔 保险业务主管贾恩将共同回应股东提问 [2] - 伯克希尔A股年内上涨18% 大幅跑赢标普500指数（年内下跌3 31%）24个百分点 [2] 投资动向一：现金储备与资产调整 - 伯克希尔现金及短期国债储备达332亿美元 较2023年的1676亿美元翻倍 [3] - 大幅减持苹果股票 2024年末持股3亿股 较2023年末减少6 0556亿股 同时减持美国银行3 5262亿股至6 8023亿股 [3] - 清仓两只标普500指数ETF（SPY和VOO） 结束自2019年的持仓 [3] - 股票回购额降至29亿美元 为2018年以来最低 2024年三季度起停止持续6年的回购操作 [3] 投资动向二：日本市场战略 - 2024年4月发行900亿日元债券 2019年至今累计发行1 95万亿日元（约989亿元人民币）债券用于投资日本 [4] - 持续增持五大日本商社：三井物产持股比例从8 09%增至9 82% 三菱商事从8 31%升至9 67% 住友商事从8 23%提高至9 29% 伊藤忠商事从7 47%上调至8 53% 丸红从8 30%增至9 30% [4][5] - 日本股票持仓成本138亿美元 市值235亿美元 预计2025年股息收入8 12亿美元 覆盖1 35亿美元债券利息成本 [5] 市场关注焦点 - 巨额现金配置方向成焦点 伯克希尔强调长期偏好股票投资而非持有现金 [6] - 市场关注巴菲特对美股科技股减持 美国经济政策及关税问题的看法 [6] - 巴菲特接班人计划及未来领导层过渡安排受瞩目 [6] - 巴菲特2024年宣布遗产捐赠计划 财富分配逻辑或成大会讨论点 [7]