文章核心观点 2025Q1公司铜产量同比增1.6%但环比降28.7%，净利润同比降64.29% 2025年自有矿山铜产量计划为137 - 140万吨，单位现金成本指引为195 - 198美分/磅 [1] 生产运营情况 铜 - 整体产量：2025Q1铜总产量32.4万吨，较2024年同期的31.9万吨增长1.6%，环比减少28.7% 产量增加因Ministro Hales和Salvador产量增加及Quebrada Blanca新贡献 [2] - 整体销量：2025Q1公司铜销量为35.01万吨，同比减少1.3%，环比减少24.4% [2] - 2025Q1售价：2025Q1铜平均实现价格为4.713美元/磅，同比增长21.7% [2] - 2025Q1成本：2025Q1铜现金成本为2.098美元/磅，同比增长8.4% 成本增加因运营成本上升，产量提高和能源价格下降部分抵消压力 [2] 钼 - 产量：2025Q1公司钼产量3600吨，同比减少7.7% [3] - 销量：2025Q1公司钼销量3800吨，同比增长11.8% [3] - 价格：2025Q1金属钼价格为20.5美元/磅，同比增长3.0% [3] 锂 - 合作获批：2025年3月27日欧盟委员会批准公司与SQM在阿塔卡马盐沼联合开发锂矿合作，4月22日智利国家经济检察官办公室也批准 此前巴西、韩国、日本和沙特阿拉伯已授权 [4] 财务业绩 - 收入：2025Q1总收入42.28亿美元，较2024年同期增长14.6% 因铜实际价格上涨，铜销售量下降部分抵消价格上涨影响 毛利率从23%升至27% [6] - 综合成本：2025Q1现金成本从2024年同期的193.5美分/磅升至209.8美分/磅 成本上涨因运营成本上升等，产量增加和投入价格下降部分缓解压力 [7] - 毛利润：2025Q1公司毛利达11.60亿美元，同比增长36.6% [8] - 调整后EBITDA：2025Q1调整后EBITDA从2024年同期的15.3亿美元降至13.5亿美元，降幅11.8% 因计入损益的外汇差额损失，铜价上涨部分抵消下降 [9] - 税前利润：2025Q1税前利润为2.13亿美元，较2024Q1大幅下降 归因于智利比索升值导致的外汇损失 [10] - 净利润：2025Q1公司净利润为6144万美元，同比下降64.29% [11] - 现金流：2025Q1经营活动净现金流总计7.72亿美元，较2024年同期下降35.6% 因支付给供应商、员工款项及其他现金流增加导致现金流出增加 [12] - 债务：2025年1月13日公司成功发行两笔共15亿美元债券，受到投资者追捧 3月28日与JBIC签署4.66亿美元融资协议，3月31日与桑坦德银行签署5亿美元融资协议，截至3月31日均未动用 净金融债务从2024年同期的195亿美元增至231亿美元 [13][14] 资本支出：结构性项目 - Chuquicamata地下矿井：地下作业于2019年4月30日启动，截至2025年3月31日，连续性基础设施项目一期工程完成78%，现有矿层扩建计划进行可行性研究，评估潜在新矿层开发的预可行性研究正在进行 [17] - Andina转运系统：截至2025年3月31日，第二条破碎线产能提升基本完成，预计2025年上半年竣工 [17] - El Teniente新矿区（NML）：截至2025年3月31日，Andes Norte项目完成78%，即将完成临时矿石运输系统；Andesita项目完成70%，计划2025Q2运营；Diamante项目完成43% [17] - Salvador Rajo Inca项目：截至2025年3月31日，总体完工率达91%，选矿厂产能持续提升，预计2025Q3达到设计产能 [18] 2025年指引 - 产量计划：公司2025年自有矿山铜产量计划为137 - 140万吨 [19] - 成本指引：单位现金成本指引为195 - 198美分/磅 [19]