核心观点 - 通用汽车一季度业绩超预期 但关税政策带来巨大不确定性 [1][2][3] - 公司暂停股票回购计划 但维持并增加股息支付 [6][8][9] - 核心业务表现强劲 豪华车和SUV销售贡献主要现金流 [10] 财务表现 - 一季度每股收益2 78美元 超出分析师预期的2 70美元 [2] - 营收达440 2亿美元 高于预期的428 5亿美元 [2] - 自由现金流指引中值为120亿美元 足以覆盖5亿美元年度股息支出 [9] 关税影响 - 特朗普政府对进口汽车及零部件征收25%关税 5月生效 [1] - 分析师预计关税可能侵蚀30%-100%的营业利润 [3] - 公司撤回此前业绩指引 因无法准确评估关税影响 [4] - 预计可通过调整抵消30%-50%北美地区关税影响 [5] 资本运作 - 2023年末宣布100亿美元股票回购计划 2024年追加60亿美元 [6] - 完成20亿美元加速回购后暂停后续回购计划 [8] - 股息收益率约1% 近期还提高了股息支付 [9] 业务前景 - 全球供应链复杂 难以快速调整以规避关税 [4] - 全尺寸卡车 SUV和凯迪拉克豪华车销售驱动现金流 [10] - 公司基本面稳健 在行业不确定性中具备竞争优势 [10]