文章核心观点 公司通过战略合并构建双品牌矩阵,凭借下沉市场策略、供应链驱动的商业模式取得成功,但发展面临品类扩张、下沉市场饱和、供应链承压等挑战,其IPO是下沉市场消费升级需求的资本化呈现,保持价差优势是检验长期价值的关键 [1][7][8] 万店帝国的崛起轨迹 - 2017年成立的“零食很忙”与2019年诞生的“赵一鸣零食”于2023年战略合并形成“鸣鸣很忙”双品牌矩阵 [1] - 8年构建起覆盖全国28省的14394家门店网络,58%分布于县城与乡镇 [1] - 2024年GMV突破555亿元,日均新开门店21家,全年交易单数超16亿次,会员复购率达75% [1] - 营收从2022年的42.86亿元飙升至2024年的393.44亿元 [1] 下沉市场的精准卡位策略 - 绑定中国城镇化进程,将58%门店下沉至县城与乡镇,填补国际品牌与区域小店的中间空白带 [3] - 以比传统商超低25%的定价策略,实现无糖酸奶、进口零食等品类的城乡同价 [3] - 通过3380个SKU(25%为定制产品)满足新消费需求,月均上新百款产品形成消费黏性 [3] 供应链驱动的商业模式创新 - 与《2024胡润中国食品百强榜》50%企业合作,减少中间商层级,实现成本压缩与品控优化 [5] - 散装称重占比超40%,单店SKU达1800款(为同类商超2倍),形成动态机制 [5] - 99.5%收入来自商品销售,通过规模化采购让利加盟商,形成共生关系 [5] 资本盛宴背后的隐忧 - 2025年推出的3.0店型新增日化、潮玩等品类,可能稀释零食主业的核心竞争力 [7] - 县域单店覆盖人口已降至2.3万人,部分区域出现加盟商过度集中导致的内部竞争 [7] - 年采购额超300亿元的体量下,平衡厂商直供比例与产品差异化需求是关键考验 [7]
下沉市场的零食革命者:解码鸣鸣很忙港股IPO背后的商业密码
搜狐财经·2025-05-04 04:23