文章核心观点 - 伯克希尔·哈撒韦2025财年第一财季报告显示业绩不佳，但现金头寸创新高，巴菲特及管理层在股东大会分享投资观点并指出公司面临挑战 [1][3] 公司业绩 - 2025年一季度实现净利润46.03亿美元，同比大幅下降64% [1] - 一季度投资净亏损达50.38亿美元，上年同期盈利14.8亿美元 [1] - 截至第一季度末，现金头寸升至3477亿美元，再创历史新高 [3] - 权益投资的总公允价值69%集中在美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐 [3] 投资观点 - 面对市场波动，即使股价暴跌也视作“非常好的机会”，靠理性判断而非情绪牵引 [4] - 不会把所有东西围绕AI来进行投资，采取“观望”策略 [5] - 贸易不应该成为武器，平衡且稳定的全球贸易对所有国家都有利 [6] - 赚很多钱是因为从未全仓投资，要保持耐心，不勉强投资 [7] - 选对老板和方向，职业初期别太计较起薪 [8] - 现金是一项战略资产，坚实资产负债表和充裕现金储备是“战略性优势” [9] - 房地产比股票投资更艰苦，证券市场投资机会更多、更新、更透明 [10] - 不正确的投资比不投资更危险，希望未来有更好机会，愿将现金水平降至500亿美元 [12] 公司挑战 - 公司体量大让寻找高回报变得更困难，是当前面临的最大挑战之一 [11]