文章核心观点 公司2025Q1营收和归母净利润同比、环比均下降，鸡苗业务因供应增加业绩承压，种猪产能释放业绩增幅显著，拟追加禽业务投资，预计2025 - 2027年业绩向好，“种鸡 + 种猪”双轮驱动可期，维持“推荐”评级 [1][2][3][4] 公司业绩情况 - 2025Q1实现营收6.2亿元，同比 - 9.4%，环比 - 36.6%；归母净利润 - 0.1亿元，同比 - 112.0%，环比 - 106.5% [1] 鸡苗业务情况 - 2025Q1合计销售白羽肉鸡苗1.5亿只，环比 - 0.4%，同比 + 18.2%；营收4.1亿元，环比 + 45.0%，同比 - 25.8%；鸡苗销售均价2.6元/羽，环比 - 44.1%，同比 - 37.1% [2] - 2025Q1父母代鸡苗均价47.4元/套，环比 - 13.0%；商品代鸡苗均价2.1元/羽，环比 - 34.8% [2] - 2023年和2024年国内祖代引种量127.9万套和157.5万套，同比 + 57.2%和 + 23.1% [2] - 预计2025Q4父母代鸡苗供应逐步回落，鸡苗价格有望维持景气区间运行 [2] 种猪业务情况 - 2025Q1种猪销量14,099头，同比 + 344.1%；营收3,026万元，同比 + 216.9% [3] 公司投资计划 - 拟投资5亿元在山西省大同市云州区建设100万套父母代白羽肉鸡养殖场及配套饲料厂项目 [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为5.52、6.23、6.70亿元，EPS分别为0.50、0.56、0.61元，对应PE分别为17、15、14倍 [3] - 公司作为种禽养殖龙头企业，或将率先受益于引种短缺带来的行业景气上行，维持“推荐”评级 [3][4]