文章核心观点 A股创新药公司股价和市值变化或隐含医药上市公司业务发展的历史巨变，“全球创新引领”的星星之火可能在A股医药公司形成燎原之势，中国医药公司创新范式正从“快速跟随”向“全球首创”演变且国际化成必选项 [4][9][11] 分组1：百济神州情况 - 2024年公司亏损49.78亿元，是2024年亏损金额最多的医药上市公司，累计未弥补亏损为626.67亿元，亏损额是第二名的2.26倍 [4][6] - 2024年实现营业收入272.14亿元，大幅增长56.19%，归属上市公司股东的净利润亏损有所收窄，扣除非经常性损益的净利润亏损大幅收窄 [6] - 2月下旬总市值首次超过恒瑞医药，跃居医药大健康公司市值第一并延续至今 [4][7] - 预计2025年营业收入介于352亿元至381亿元之间，经营利润转正，经营活动产生的现金流量净额为正，多家券商认为2025年将迎来经营利润的历史性拐点 [9] - 创新药收入接近100%，海外收入占比达62.85% [9] 分组2：恒瑞医药情况 - 2024年实现营业收入279.85亿元，同比增长22.63%，归属于上市公司股东的净利润为63.37亿元，同比增长47.28% [9] - 创新药收入占比约为49.64%，海外收入占比仅为2.56% [9] 分组3：A股医药公司整体情况 营收增速 - 2024年A股医药大健康行业上市公司营收增速前15名的公司中，13家来自科创板，绝大多数主业是创新药研发生产 [13] 净利润总额 - 2024年归母净利润位列前三的是迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药，分别为116.7亿元、94.5亿元、63.37亿元，净利润前15名中聚焦创新药研发生产的公司不多，科创板公司仅有百利天恒 [14] 净利润增速 - 2024年净利增速位列前15名的公司中，仅有两家科创板的医药公司，即微电生理、百利天恒 [16] 研发费用 - 2024年A股医药大健康行业上市公司研发费用前15名的公司中，超一半主要聚焦创新药研发生产，百济神州、恒瑞医药位列前二，前者是后者的2.15倍 [17] 二级市场表现 - 近一年涨幅位列前15名的医药公司中，8家是聚焦创新药的科创板公司，一品红股价上涨与其创新药研发进展密切相关 [18] 分组4：百利天恒情况 - 此前以化学仿制药和中成药业务起家，2010年开始创新药转型 [21] - 2024年营业收入为58.23亿元、同比增长936.31%，净利润达37.08亿元，同比增长575.02%，毛利率达95.46%，超过贵州茅台 [21]