公司业绩与指引 - 霍尼韦尔在2025年第一季度表现优异 有机销售额增长4% 超出内部预期 特别是在商业航空售后市场领域 [6] - 公司上调2025年每股收益(EPS)指引区间 从原先的10 10-10 50美元调整为10 20-10 50美元 同时纳入了当前关税影响的预估 [4] - 工业自动化业务全年销售预期从低个位数下降调整为中个位数下降 反映周期性业务受关税不确定性影响 [5] 关税应对策略 - 公司预估将因关税增加承受5亿美元冲击 但通过定价调整和替代采购方案进行抵消 [7] - 超过80%的美国及欧洲销售额实现本地化生产 中国及其他地区50%-80%销售为本地化生产 降低供应链风险 [8] - 作为对华净出口商 中美贸易关系若缓和将带来盈利上行空间 因现有关税已计入指引 [9] 业务分拆计划 - 计划在2025年底/2026年初分拆先进材料业务为Solstice Advanced Materials 管理层预计该业务2025年下半年增长将改善 [10] - 航空业务保持高个位数增长 受商用飞机售后市场需求及制造商增产推动 [11] - 楼宇自动化增长抵消工业自动化疲弱 分拆后的三大业务(航空 自动化 先进材料)均将以增长模式独立运营 [12] 投资价值 - 短期投资者可关注2025年业绩超指引潜力 长期投资者看好分拆后各业务通过专注运营实现的改善空间 [14]