财务表现 - 伯克希尔一季度运营利润96 41亿美元 同比下滑14% 去年同期为112 22亿美元 [1] - 一季度营收897亿美元 与去年持平 但归属股东净利润仅46亿美元 同比暴跌63% [1] - 保险承保业务亏损13亿美元 主因美国南加州山火影响 [1] - 能源业务表现分化 公用事业净利润增长近50% 但天然气业务因高利息导致利润下滑 [1] 投资业务 - 权益类证券持仓价值2637亿美元 集中在苹果 美国运通 可口可乐等核心资产 [2] - 一季度投资亏损50 38亿美元 主因股市波动和汇率不利影响 [2] - 公司罕见未进行股票回购 反映对市场不确定性增加 [2] - 现金储备达3477亿美元 维持行业领先流动性 [2] 政策与市场影响 - 特朗普政府"对等关税"政策及地缘政治风险加剧经营不确定性 [2] - 公司明确表示无法可靠预测政策对成本 供应链及客户需求的影响 [2] - 2025年政策变动速度显著加快 最终影响存在高度不确定性 [2] 市场反应与估值 - 伯克希尔A类股年内上涨18 86% 连续10个月收红 [3] - 市净率升至1 79倍 创2007年以来新高 [3] - 2025年预期市盈率达25倍 显著高于标普500的20倍水平 [3] 股东大会亮点 - 参会人数1 97万人创历史纪录 现场热度堪比演唱会 [3] - 巴菲特强调"不应将贸易作为武器" 倡导共赢发展理念 [3] - 公司风险管理 现金储备 长期思维被视作应对波动的核心策略 [3]