文章核心观点 本周A股震荡盘整，受关税前景不确定影响多空观望，节日消息面有好有坏，市场对关税摩擦预期好转使美股反弹、港股上涨、离岸人民币汇率上升，美国经济受关税影响明显，五一后A股围绕关税新闻波动，建议投资者持股观望并调整持仓结构 [1][2][3] 市场表现 - 本周A股三个交易日呈震荡盘整格局，日均成交略超万亿，沪指微挫，其余股指小涨或微涨 [1] - 近期美股连续多日反弹，港股5月1日休市一天后周五恢复交易大涨，离岸人民币汇率周五单日暴升0.91%至7.2116 [1] 消息面情况 - 节日期间中美关税或贸易摩擦方面，美国释出谈判信号，中国做出反馈，美国放宽汽车零部件进口关税，但取消中国800美元以下小额输美商品关税豁免 [1] 宏观数据 - 4月份官方制造业采购经理人指数(PMI)从3月份的50.5降至49.0，弱于预期的49.8；4月份财新PMI从3月份的51.2降至50.4，但优于预期的49.8 [1] - 第一季度美国GDP年率下降0.3%，弱于预期的降0.1%，市场相信2025年美国经济衰退概率约为57%，远高于特朗普就职典礼当天的18% [2] A股后市展望 - 五一长假后市A股围绕关税相关新闻波动，一时难寻确定性方向 [3] - 若中美关税新闻向好，A股或获向上动能但力度有限；若解决迟缓，A股维持横盘格局；若关税问题缓解，护盘力度或放缓 [3] 操作建议 - 建议投资者持股观望并调整持仓结构，关税大幅缓解可回补出口类个股，缓解程度不明显可向权重股倾斜并配置对经济刺激敏感行业个股 [3]