黄金金融化趋势 - 全球央行、华尔街投行及个体投资者加速购金，形成"黄金时代" [2] - 黄金需求达2016年以来最高水平，2025年一季度全球需求同比增长1%至1206吨 [3] - 中国黄金储备升至2292.33吨，国内黄金ETF持仓增长327.73%至138.21吨 [3] 价格与市场动态 - 2025年4月22日金价突破3500美元/盎司，创历史新高 [5] - 上海黄金交易所成交额达10.7万亿元（同比+42.85%），期货交易所成交额30.52万亿元（同比+143.69%） [9] - 实物消费同比下降5.96%，首饰消费下滑26.85%，显示金融需求替代效应 [9] 金融化三大支柱 - 流动性革命：黄金期货日均交易量占市场总量38%（2023年为620亿美元） [8] - 定价权重构：算法交易主导价格形成，伦敦和芝加哥市场成核心 [8] - 功能裂变：黄金租赁和质押融资业务兴起，转向动态资产负债工具 [8] 三层价值体系 - 物理层（占比65%）：珠宝消费37.7%、央行储备21%、工业用金6.6% [10] - 金融层：ETF、期货等衍生品交易量远超实物，全球黄金ETF规模达3450亿美元 [10][11] - 符号层：NFT黄金艺术品等文化符号创新 [10] 央行与战略意义 - 2024年四季度央行购金量达333吨，年均突破1000吨 [5] - 购金行为是应对地缘风险、货币贬值的战略选择，或部分替代主权货币储备职能 [12][13] - 中国人寿与工行完成首笔险资黄金交易，强化长期买盘逻辑 [3] 未来货币体系角色 - 黄金或与SDR、央行数字货币协同构建多元国际货币秩序 [13] - 金融化进程可能破解特里芬难题，减少对单一主权货币依赖 [12]